2008年4月27日星期日

棄白金買白銀?

  中國外儲備以美元為主,正計劃減少美元外儲備所佔百分比,但家歐羅已處高價,今時今日減少美元所佔外儲備百分比係咪明智?大摩結論係利用呢次A股回升減持,例如雅居樂(3383)目標價由過去19元改為14.3元;東方航空(670)目標價由7.1元改為4.05元;但建議吸納招商銀行(3968)目標價由29.9元改為35.18元。  2008年美國銀髮一族漸成大多數,全球每八個人口中有一個超過六十歲;到2030年六十歲或以上人口將超過十億人,即二十多年後地球將成為老人世界!上述情況不但改變投資行為及經濟狀況,未來世界亦同今天唔一樣。二十一世紀世界的確改變好多,例如二十世紀末被睇好科網股忽然之間都變成out-date;反而一向被睇淡能源股、礦務股甚至黃金卻成為新貴,今年連大米價格亦可以狂升。過去八年無論你做或做錯都已無法改變,能夠改變只係你未來!自1997年起我老曹已一再攻擊買入後持有理論。長線投資二十一世紀已過時,應改為方向投資法,如方向錯誤,你可以一生一世都唔賺錢!2000年科網股身上慘敗者,就係唔明白1982年美國進入知識型經濟高潮結束;反之,中國、印度等國家,經濟興起後因國內資源無法滿足出口需要而向全球搜購能源、原材料,甚至食物亦大幅上升。但當金價升穿1000美元、油價見120美元,連米價亦三級跳後,未來方向又如何?3月17日開始港股反彈係咪應該Sell in May and go away?美國十年期債券息率已見3.89厘,即CPI上升壓力漸漸威脅長期利率。美元長期利率開始進入另一上升周期,加上外資對美債缺乏興趣,令美債進入下跌周期。  值得注意消息係,日本三井礦業冶煉上周三宣布發明清潔廢氣新方法,就係用白銀取代白金,令汽車廢氣處理器生產成本減少90%。上述消息係咪代表白金價格見頂?白銀同白金同樣可以減少一氧化碳排放量及清除空氣中微粒,分別係白銀耐熱性不高,好易熔解,白金則抗熱能力好強,此乃白銀過去不能用於處理廢氣理由。三井礦業冶煉發現加入某類金屬後,便可將白銀抗熱能力提升到攝氏八百度,足夠應付廢氣高溫!自七十年代彩色菲林漸取代黑白菲林,令白銀失去其中一項主要用途後,銀價一直抬唔起頭。雖然1979年亨特兄弟一度將白銀炒到50美元一盎斯,但好快又散。呢次發明公布後,投資者係咪應棄白金而買白銀?  改革開放三十年,中國人勤力結果係令內地企業賺唔少,但只係一份牛工!令人擔心會否同樣犯日本人戰後一直捱到1990年,然後股票市場同物業市場上輸晒錯誤?今天兩大趨勢要留意:一、美指數正挑戰下降軌阻力,小心2002年開始美元熊市快結束。二、商品價格指數上升軌面對考驗,雖然仍守得住。投資者宜小心兩大指數改變方向。  中國今年首季外儲備增加1539億美元,扣除FDI及貿易順差後,仍有850億美元外唔知從何而來?由於中國一直鼓勵和吸引外流入,可以銀行開設現保留戶口,將外存入內地銀行戶口,日後可通過銀行賣出,令外可透過呢D戶口進入中國,變成人民幣投資中國股市及樓市,獲利後又可透過呢D戶口將資金出中國(只係所賺取利潤如要走,必須申請及獲批准才可)。FDI亦係以上述方式進入中國。表面上睇,外資賺錢後將利潤走有一定困難,但海通證券研究員認為可透過進出口貿易將利潤走,就係高報出口價及低報進口價,所產生差價便可將資金留海外。換言之,中國雖然仍有外管制,但因管制力度逐漸減弱,外流出流入中國並唔係太困難。中國外管制形同虛設  美國對外關係委員會研究員Brad Setser研究中國外資產結構同流入規控進行分析,結論係2007年中國外資產增加6000億美元,而非官方外儲備公布4619億美元。從呢點睇外資呢幾年透過各種方法進入中國金額非常巨大,估計2007年一年實際流入中國外資金至少達5500億美元,其中唔少更流入股票及物業市場;加上商業銀行同央行之間掉期交易(商業銀行以外向央行交換人民幣,日後可將人民幣換回外),令提升存款保證金率所產生收緊信貸作用唔大,因商業銀行只須將吸收外存款向央行進行掉期交易便已符合要求,而毋須收縮信貸規控。  換言之,透過現保留及虛報進出口價格,令外資進出中國十分方便,所謂外管制作用極之有限,令提升存款準備金率亦無法產生收縮信貸規控功效;除非國家嚴格執行進出口外管制條款,嚴格審核申請人貿易背景真實性,只係如此一來又會大大影響正常進出口貿易。呢幾年的確有大量熱錢一如「木馬屠城記」咁匿木馬肚內進入城堡;一旦人民幣完成升值,小心熱錢突然撤離,涉及金額高達數千億美元!熱錢依家躲藏股票市場、物業市場及內地銀行現保留戶口內,依家中國政府既冇形成系統操作去遏制熱錢流入,亦冇工具可阻止日後熱錢撤走。  中國政府唔好以為有外管制,類似1997至98年亞洲金融風暴便唔可能中國身上發生,其實今天中國外管制已形同虛設;小心有一天熱錢由淨流入變成淨流出之時,中國經濟便麻煩矣。

魔 女 造 型

魔 女 造 型



當 女 裝 三 點 式 泳 衣 面 世 之 時 , 世 上 不 少 衞 道 之 士 嘩 然 。 此 款 泳 衣 之 所 以 命 名 為 「 比 基 尼 」 , 就 是 由 於 它 有 核 子 武 器 爆 炸 一 樣 的 震 撼 力 之 故 。 當 時 , 看 了 穿 三 點 式 泳 衣 的 美 女 照 片 , 第 一 時 間 想 到 的 就 是 : 這 有 什 麼 稀 奇 , 不 就 是 《 蜀 山 劍 俠 傳 》 中 魔 女 的 打 扮 嗎 ? 《 蜀 山 》 寫 作 在 一 九 四 ○ 年 起 , 書 中 出 現 「 魔 女 」 這 種 角 色 時 , 大 約 在 一 九 四 三 、 四 四 年 左 右 , 比 兩 件 頭 泳 衣 出 現 的 時 間 還 要 早 。 比 基 尼 泳 衣 的 設 計 者 讀 過 《 蜀 山 》 的 可 能 性 不 大 , 大 抵 是 英 雄 所 見 略 同 , 知 道 這 樣 的 打 扮 , 最 能 突 出 女 性 胴 體 之 美 。 《 蜀 山 》 中 的 魔 女 , 是 魔 中 的 女 性 , 雖 然 身 在 魔 , 卻 往 往 對 正 中 的 青 年 子 弟 傾 心 , 用 盡 方 法 勾 引 , 勾 引 並 無 惡 意 , 只 是 一 往 情 深 , 可 惜 正 邪 殊 途 , 所 以 造 成 悲 劇 。 要 使 正 派 弟 子 接 受 引 誘 , 魔 女 最 大 的 武 器 , 當 然 就 是 她 本 身 的 美 麗 動 人 , 所 以 在 打 扮 上 也 格 外 驚 心 動 魄 , 像 鳩 盤 婆 的 三 個 女 弟 子 , 就 一 律 「 三 點 式 」 , 下 半 身 , 翠 羽 織 成 短 裙 , 裙 子 短 的 程 度 , 記 憶 十 分 清 楚 , 原 文 是 「 略 遮 前 陰 後 股 」 而 已 。 當 讀 到 這 一 部 份 時 , 同 學 少 年 ( 十 三 、 四 歲 ) 聚 而 討 論 , 穿 這 樣 的 裙 子 , 是 什 麼 情 景 ? 當 時 意 見 分 歧 , 都 是 因 為 沒 見 過 三 點 式 泳 衣 , 少 見 多 怪 之 故 ! 被 魔 女 引 誘 了 的 正 派 弟 子 , 沒 有 好 結 果 , 峨 眉 派 開 山 祖 師 長 眉 真 人 的 師 弟 鄧 隱 , 就 受 了 魔 女 的 引 誘 , 走 入 邪 途 。 他 為 了 煉 魔 法 , 將 自 己 的 肉 身 化 去 , 魔 法 煉 成 之 後 , 成 為 一 條 血 紅 色 的 人 形 影 子 , 稱 為 「 血 神 子 」 , 撲 向 誰 , 就 上 誰 的 身 , 可 以 用 被 害 人 的 身 子 進 行 活 動 , 被 害 人 的 所 有 功 力 , 也 歸 其 所 有 , 厲 害 得 令 人 咋 舌 。 忽 然 念 及 《 蜀 山 》 人 物 的 造 型 , 是 由 於 看 到 了 電 玩 遊 戲 中 一 些 神 怪 人 物 的 造 型 , 皆 不 及 原 著 , 差 得 極 遠 , 所 以 很 有 感 觸 。

沙 龍 八 卦

與 兩 個 法 國 朋 友 聊 天 , 喝 了 一 小 杯 紅 酒 , 話 題 自 然 轉 到 中 國 憤 青 反 法 大 行 動 上 頭 。 法 國 朋 友 不 明 白 , 好 好 的 為 什 麼 忽 然 搞 成 這 個 樣 子 , 「 中 國 人 本 來 不 仇 恨 你 們 法 國 , 法 國 的 LV 、 卡 地 亞 , 你 看 , 全 是 中 國 人 的 心 頭 寵 愛 , 這 次 你 們 傷 透 了 中 國 人 的 心 , 因 為 你 們 總 統 訪 問 中 國 , 捲 走 了 兩 百 億 歐 羅 生 意 合 同 , 錢 你 們 要 了 人 家 的 , 卻 往 中 國 人 臉 上 吐 口 水 : 在 中 國 的 邏 輯 思 維 中 , 這 叫 做 沒 有 義 氣 。 」 「 但 , 不 是 經 濟 的 歸 經 濟 , 政 治 的 歸 政 治 嗎 ? 中 國 人 不 了 解 法 國 。 我 們 是 講 理 想 的 , 法 國 政 府 經 由 民 選 , 不 錯 , 他 有 責 任 替 國 家 開 拓 生 意 , 但 也 要 維 持 自 由 和 人 權 的 公 義 。 」 「 你 說 得 沒 錯 , 」 我 一 擺 手 : 「 不 必 從 法 國 大 革 命 , 巴 黎 公 社 講 起 , 我 明 白 。 你 們 當 然 是 一 個 優 秀 的 民 族 , 法 國 總 統 跟 大 陸 簽 了 合 同 , 卻 還 支 持 西 藏 , 杯 葛 北 京 奧 運 開 幕 式 , 從 我 個 人 的 角 度 , 不 但 不 是 『 冇 義 氣 』 , 而 且 還 是 一 種 風 骨 。 什 麼 風 骨 ? 就 是 這 樣 證 明 了 法 國 政 府 和 法 國 人 是 不 能 用 錢 來 收 買 的 。 但 你 對 當 代 的 中 國 人 講 風 骨 , 有 點 中 西 的 文 化 隔 閡 。 許 多 中 國 人 認 為 , 這 個 世 界 沒 有 什 麼 是 用 錢 買 不 到 的 。 他 們 給 了 薩 科 齊 生 意 合 同 , 二 百 億 歐 羅 , 希 望 法 國 人 可 以 投 桃 報 李 。 不 要 忘 記 , 你 們 打 交 道 當 權 的 中 國 人 , 都 是 在 一 九 四 九 年 之 後 出 生 的 , 有 的 在 文 革 中 發 育 , 在 經 濟 改 革 的 賺 錢 狂 潮 中 成 熟 , 他 們 認 知 的 世 界 , 就 是 一 手 交 錢 、 一 手 交 貨 的 買 賣 , 這 樣 , 薩 科 齊 總 統 就 變 成 了 混 蛋 。 」 「 噢 啦 啦 , 」 法 國 朋 友 臉 上 有 點 迷 茫 , 正 在 消 化 我 這 兩 個 point : 「 但 是 , 德 國 的 女 總 理 麥 克 萊 比 我 們 總 統 更 強 硬 , 她 是 第 一 個 宣 布 抵 制 開 幕 式 的 呀 。 」 「 但 麥 克 萊 沒 有 高 調 訪 問 中 國 , 捲 走 兩 百 億 合 同 呀 。 她 早 就 會 見 了 達 賴 喇 嘛 , 跟 中 方 翻 了 臉 嘛 。 薩 科 齊 不 一 樣 , 他 想 兩 面 黃 , 像 中 國 人 說 的 : 既 要 當 性 工 作 者 , 又 要 立 牌 坊 呀 。 」 跟 對 東 方 一 知 半 解 的 外 國 人 談 中 國 問 題 , 我 一 向 認 為 是 很 沉 悶 的 事 。 對 法 國 人 , 我 寧 願 跟 他 探 討 小 說 家 普 魯 斯 特 的 《 往 事 追 跡 錄 》 , 以 及 馬 賽 港 哪 一 個 餐 廳 的 鵝 肝 比 得 上 普 旺 斯 。 「 但 你 們 薩 科 齊 厚 道 一 點 , 」 見 到 法 國 朋 友 有 點 沮 喪 , 我 安 慰 他 : 「 德 國 的 麥 克 萊 夫 人 可 壞 了 , 她 眼 見 奧 運 傳 聖 火 受 挫 , 故 意 穿 一 件 低 胸 裝 , 露 出 一 對 木 瓜 般 大 的 乳 房 , 這 叫 做 景 示 威 , 中 國 人 在 賭 錢 時 , 最 討 厭 一 抬 頭 就 見 到 這 樣 的 邪 物 。 所 以 別 擔 心 , 法 中 關 係 , 會 雨 過 天 青 的 。 」

昨 夜 夢 魂

昨 夜 夢 魂


同 一 個 世 界 , 怎 會 人 人 同 一 個 夢 想 ? 因 為 夢 不 一 樣 , 世 界 才 多 姿 多 采 。 女 人 喜 歡 向 情 人 述 說 她 昨 夜 做 了 什 麼 夢 ; 我 夢 見 跟 你 在 一 起 , 我 夢 見 與 你 一 起 遊 巴 黎 , 昨 夜 , 我 夢 見 你 身 邊 有 了 另 一 個 女 人 , 我 追 上 來 , 你 轉 過 身 , 把 我 打 了 一 巴 掌 。 女 人 喜 歡 向 男 人 說 夢 , 因 為 女 人 是 迷 信 的 動 物 , 在 接 吻 時 閉 上 眼 睛 , 她 們 本 來 就 不 太 分 得 清 楚 夢 幻 與 現 實 。 男 友 在 她 的 夢 中 給 她 的 味 覺 , 總 是 先 甜 後 苦 : 本 來 是 溫 婉 和 纏 綿 , 然 後 是 冷 淡 和 苦 澀 。 夢 中 一 定 最 終 出 現 一 位 第 三 者 , 他 貪 新 忘 舊 , 最 後 狠 狠 把 她 遺 棄 。 女 人 的 夢 境 像 法 國 的 默 劇 : 黑 暗 的 舞 台 , 一 盞 大 光 燈 , 籠 罩 在 戀 人 的 身 上 , 他 穿 黑 禮 服 , 結 黑 蝴 蝶 結 , 那 個 橫 刀 奪 愛 的 女 人 , 一 襲 低 胸 的 黑 裙 , 戴 一 串 珍 珠 項 鍊 , 一 雙 銀 光 閃 閃 的 長 手 套 。 女 人 在 夢 中 , 都 會 把 那 個 狐 狸 精 的 一 身 裝 扮 看 個 仔 細 , 她 要 記 住 她 的 容 貌 , 彷 彿 記 住 上 一 輩 子 的 仇 。 在 舞 台 般 的 夢 境 , 她 永 遠 在 燈 光 照 射 不 到 的 角 落 , 悲 哀 地 看 另 一 個 女 人 把 自 己 的 男 人 搶 走 。 惡 夢 其 實 是 夢 者 的 心 魔 , 女 人 的 惡 夢 情 節 永 遠 都 大 同 小 異 。 第 二 天 , 她 們 都 向 男 人 興 問 罪 之 師 : 那 個 女 人 是 誰 ? 我 要 挽 住 你 , 你 為 什 麼 那 樣 的 鐵 石 心 腸 ? 男 人 如 果 曾 經 滄 海 , 都 會 聆 聽 過 不 一 樣 的 女 人 , 同 一 個 惡 夢 。 沒 有 情 趣 的 男 人 , 這 時 會 暗 中 忍 住 呵 欠 , 悄 悄 瞄 看 他 的 手 錶 。 男 人 最 不 耐 煩 聽 女 人 講 述 夢 境 , 女 人 卻 描 繪 每 一 個 細 節 。 當 你 對 她 的 激 情 開 始 減 退 , 就 不 會 再 bother 聽 她 說 夢 。 但 浪 漫 的 男 人 終 究 不 同 。 即 使 聽 過 一 千 次 , 他 也 知 道 怎 樣 做 一 個 古 埃 及 的 卜 夢 師 。 他 會 輕 撫 她 的 長 髮 和 指 尖 : 不 , 沒 有 這 樣 的 事 , 一 切 只 是 幻 覺 , 看 , 我 不 是 坐 在 你 面 前 嗎 ? 我 永 遠 不 會 離 開 你 。 女 人 只 需 要 這 樣 一 句 結 論 , 無 論 重 複 了 千 次 。 女 人 都 是 蝶 化 的 一 翅 花 魂 , 像 中 國 的 莊 子 , 分 不 清 到 底 睜 眼 時 是 今 生 , 還 是 前 世 是 閉 目 時 的 昨 夜 夢 魂 。 女 人 喜 歡 在 夢 中 哭 泣 , 她 目 送 他 遠 去 的 背 影 , 摟 另 一 個 女 人 , 她 哭 哭 , 在 濕 濡 的 枕 上 痛 醒 過 來 , 此 時 , 曙 色 透 進 了 百 葉 窗 , 她 坐 起 在 床 頭 , 驀 然 回 首 , 但 見 一 盆 情 淚 澆 成 的 幽 菊 , 在 晨 熹 中 幽 幽 地 開 放 。

2008年4月24日星期四

內地分析員繼續揣摩上意

美國截至4月18日止呢個星期申請樓按者減少14.2%,令指數回落至637.6,理由係三十年期樓按貸款利率微升0.3%,至6.04厘。按揭銀行家協會購買指數跌6.4%,至357.3;再按揭申請減少 20.2%,指數見2286.3。由聯邦住房管理局製作嘅買樓申請貸款指數跌2.7%,見216.6。美國全國房地產經紀協會指出,3月份二手樓買賣減少 2%,至年率四百九十三萬個單位(2月份係五百零三萬個)。一連串數字話畀大家知,美國樓市將繼續放緩,4月30日美國可能再減息四分一厘。4月24日起內地股票交易印花稅率由千分之三減至千分之一。消息未公布,滬深A股已連升兩天,今天升幅更加不得了。內地再一次以政策指導股市方向,令內地股票分析員繼續猜測領導嘅意思,而非分析客觀因素。中國股票市場幾時才擺脫政策市?人生大概分為三個階段:一、長肉不長腦期,從嬰兒到十九歲(英語叫Teen age),大部分人呢段日子都係四肢發達、頭腦簡單。二、吸收知識時段,例如二十歲到二十五歲(有D人到二十八歲)。呢段日子再唔係老師教乜、自己學乜,而係憑自己興趣有系統地吸收知識,唔少人進入大學開始選科,決定將來人生之路;唔入大學者亦開始選擇自己嘅職業。人嘅一生好多時便响二十歲到二十五歲呢段日子(部分人到二十八歲)決定。有D人選擇成為專業人士,有D人從商,有D人喜歡做公務員,總之各適其適……。呢段時期開始形成自己獨特嘅見解,有自己嘅世界觀同人生觀。三、早熟者二十五歲、遲熟者二十八歲便進入思想型,部分人離開學校進入社會做事,之後往往停止學習,即使學習都傾向機械式學習,即照搬照抄而唔思考,只有小部分人繼續成長,有D成為政治家、學者、企業家,成為各行各業嘅精英,推動整個社會甚至國家向前。經濟何嘗唔係咁?第一發展期出賣體力為主,形成農業社會。大部分人知識水平低,依靠出賣勞動力搵兩餐。中國經濟停留响呢段日子幾千年,直到1978年鄧小平提出改革開放政策後才進入第二階段,即吸收知識期,技術、知識產權由外國引進,別人教乜嘢,我地就學乜嘢,大量人口轉型為工人,工廠卻係OEM(照訂單生產)。第二階段相較農業嘅生產力大約可提升十倍,响經濟學上叫做「起飛期」,喺歐洲同美國大約可維持一百年,喺日本只維持四十五年(1945至1990 年),相信中國亦唔例外,即由1978年起計响2023年前見頂。至於能否進入第三階段,即透過創新去保持經濟繁榮,不但响產品上創新,亦要服務上創新、思想上創新,今天西方經濟就在此階段。反觀日本1990年至今似乎仍無法進入第三階段,理由係過去幾十年經濟發展皆由政府指導。政府扮大俠必獲掌聲國務院呢次救市決定,令人擔心中國未來經濟發展點樣由吸收知識型經濟進入以知識產權為本嘅經濟?東方國家經濟發展、由農業社會進入來料加工嘅OEM型工業十分順利,但進入技術創新、擁有自己知識產權型工業卻困難(或叫做後工業時代),因為大部分人都喜歡照辦煮碗,唔想深思熟慮。兒時睇粵語殘片,石堅叔經常扮壞人蝦蝦霸霸,陳寶珠則扮大俠,每到危急關頭必定係陳寶珠出現警惡懲奸,全場鼓掌。作為政府扮演「陳寶珠」必獲全場鼓掌,只係如此一來,整個社會、國家就無法進入獨立思考期,永遠停留喺等「大俠打救」階段。呢次中央救市,對我老曹而言早在估計之中,並唔意外(唔救市先至奇)。No pain No gain,人往往從失敗中學習,從挫折中站起來,溫室嘅孩子經唔起風浪。研究雙胞胎嘅性格結果,證實快樂有50%同基因有關、10%外來因素、40%同你想法有關。換言之,金錢對快樂嘅影響力只有10%,反而改變一個人嘅想法卻佔 40%。著名嘅尼布爾(Reinhold Niebuhr)教我地:「以平常心接受不可改變嘅事物,用勇氣去改變自己可改變嘅一切;以及有智慧知道哪些可改變哪些不可改變!」1973至74年我老曹學曉自己冇能力改變股市方向後,學曉接受現實,但有能力控制自己嘅投資組合,努力將虧損減至最細、將利潤放大。受挫折時盡量諗D開心嘅事。希望各位可透過改變自己想法,做一個開心快活人!不如意事十常八九,受挫折係無可避免嘅事,到時盡量諗D開心嘢令自己開心番,因為你愁眉苦臉,亦令周圍嘅人唔開心;如果你開心,接觸你嘅人亦開心。請學習做人要快樂!

2008年4月16日星期三

做對沖基金經理好過做皇帝

曹仁超 2008-04-17
做對沖基金經理好過做皇帝

4月16日,周三。恒生指數跌22.98,收23878.35;成交646.2億元。4月期指升22點,收23870點;5月期指升32點,收23714點,仲係低水。短線弱勢格局一時難改,市場交投清淡,投資氣氛渙散。  內地已停批一年幾嘅QFII,已有五十二家海外機構獲批進入中國證券市場,總投資額102.95億美元。雖然有上述消息,內地A股仍未止跌。  滬深三百指數跌2.49%,收3494.02,因中國人行決定4月25日起上調存款準備金率0.5%,至16%。今天長江電力跌10%停板,雲南銅業亦跌停。有仔唔好恨做大明星  John Paulson成為去年最高薪嘅對沖基金管理人,收入共37億美元,跑贏索羅斯嘅29億美元,以及第三名James Simon嘅28億美元。全球首二十五名基金經理去年平均收入8.92億美元,較2006年升68%。今時今日有仔唔好恨做大明星,一定要做對沖基金經理。許冠傑三十年前首歌:「做老千好過做皇帝,前世。」今天應改為:「做對沖基金經理好過做皇帝,靚仔!」  今年美國唔係進入經濟衰退期,而係進入 GDP絲路至溫巴仙增長時代!估計今年標普五百指數純利平均跌6%,O由二十倍下降到十五倍;反之,每日指數波幅可超過2%,投資策略宜保守【圖】。熊市二期每次見底便強力反彈,第一季表現最出色係公用股,因為利率下降,4月份應係最後一次減息,即公用股上升期又差唔多矣。至於商品股我老曹睇唔通,農產品股亦一樣。  2000年1月至02年10月,標普五百指數O下降咗23%;去年10月至今,指數O只下降14%,估計仍可再跌10%(加上純利回落6%,即後市美股跌幅仍有15%)。戰後至今美股熊市平均跌幅32%,日子共三百八十四個交易天。如上述有參考價值,美股熊市應响明年第一季才結束,家吓約完成一半左右。  瑞信推介中保國際(966),估計今年每股獲利57仙,減少47.3%,O三十一點五倍,目標價23.53元。不可任何東西都想要  花旗推介新宇亨得利(3389),估計今年每股獲利18仙,升29.2%,目標價4.1元。因為中國對高價表需求十分殷切,而該公司計劃將零售點由2006年嘅九十二間增加到2010年嘅三百間。  一個人只有兩隻手,可以攞得住嘅實在有限,因此不能任何東西都想要。黎瑞恩曾唱過一首歌《一人有一個夢想》,事實的確係咁,一生人只做好一件事,咁就成功機會好大;反之樣樣想,但你只有兩隻手,又點可以攞得住咁多?英語亦有云:「Choice, not chance, makes life different」。人生過程中,每一個抉擇決定你嘅將來,而非所謂機緣巧合或運氣。人人所作抉擇不同,最後結果人人唔一樣。過去每一個抉擇皆影響你嘅今天,今天你嘅抉擇亦將影響你嘅將來。  例如我老曹相信依家係熊市二期,恒指响20000至25000點上上落落。上落市唔易玩,因此連放响分析股票方面嘅時間今年都減少咗。另一方面,我老曹仍偏愛美元及外幣,至今冇人民幣存款(雖然明知實賺)。上述點點滴滴,最後必影響我老曹未來所擁有嘅財富。一個人只有兩隻手,喺一生中你又攞得住幾多?  行止兄曾批評我老曹:「你除咗數目字外,其他一竅不通。」我老曹亦曾努力學習欣賞馬友友嘅表演,但係鎖你,現場環境實在太舒服,我老曹去咗搵周公。我老曹亦好努力學習欣賞西班牙舞后表演,但睇咗成晚,都唔識得欣賞佢好喺邊度?我老曹亦曾去過倫敦睇舞台劇,一如我太太評語,佢地着住D爛衫爛褲表演,點解入場券賣得咁貴?!到巴黎紅磨坊睇表演,亦唔明白點解巴黎美女中有咁多黑妹演員?我老曹嘅天分可能只喺捕捉趨勢上,而非欣賞藝術。  詹瑞文兄決定脫離政府資助佢嘅PIP公司,响財政上宣布獨立,此乃好事。去年我老曹曾同詹兄合作舞台劇(平時佢都幾忙),見到佢已筋疲力竭,响沙發上呼呼入睡十五分鐘,醒來後又龍精虎猛。反觀我老曹念台詞念咗四個鐘後,已經好想去死。詹兄一踏上舞台便生鬼得很,完全處於享受狀態;我老曹一踏上舞台卻呆若木雞,好多時左右不分。詹兄注定係食呢行飯嘅人,至於我老曹都係對住D數字好D。偶然玩票一次Cross over,可令人生多D色彩,但唔好被台下掌聲欺騙咗,以為自己連舞台劇都得?由始至終,我老曹並冇藝術天分(中學時代音樂呢科接近肥佬)。詹兄嘅一生應貢獻畀舞台,我老曹祝福佢成功。
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趨勢醞釀而未成形

  閒話少說。2008年最頭痛嘅地方係How to make Profits in Sick Economy。2008年首季已經過去,本港基金表現平均數係負增長,至於我老曹成績亦唔比基金公司好,即係略有虧損。  响上落市中挑選跑贏大市股份,並非想像咁容易,即使睇市正確,揀唔中上升股份一樣冇錢賺。畢非德所教方法──別人恐慌你貪心,別人貪心你恐慌,就更難做到,最多只能做到別人恐慌時你唔驚,別人貪心時你唔貪已經好叻,因為we are all human,都有人性弱點。  今年不妨放開 D,因為好多趨勢仍在醞釀而未成形(潛龍勿用)。人生中失去一次機會,仍有無數機會等住你;反之,一次重大錯誤決定,往往翻唔到身。年輕時一個錯誤決定,可以損失幾十萬元;中年時一個錯誤決定,可以失去幾百萬元;踏入老年,作出一個錯誤決定代價就更大,此乃點解年紀漸大,投資策略一定傾向保守嘅理由。請唔好嘗試outsmart the market。  乜嘢盈喜亦係過去嘅歷史,今年第一季業績較去年第一季好已冇乜刺激,問題係今年第三季業績係咪較去年第三季好才重要。股市冇過去,只有將來;炒股票唔係炒過去業績,而係炒前景展望。嗰D去年10月冇及時減持者,更喺投資研討會上努力 talk up the market去抵銷個人嘅恐懼感,可惜股市從來唔因多人睇好而上升,亦唔會因多人睇淡而回落。股市上升理由係因為人人想入貨,股市回落理由係人人想出貨而未果。今天有邊個仲坐擁巨資等入貨?持貨睇好則不值一哂。  今天投資銀行、對沖基金及其他非接受存款機構所提供嘅貸款早已超過傳統銀行,但經過次按危機後,以佢地嘅貸款能力,係咪仍好似去年8月之前同樣進取,例如槓桿比率達到一比三十(即1元資本、做30元借貸)?如果一如傳統銀行返回一比十二(1元資本做12元貸款),有幾多貸款將從市場上消失?由高O走向低O  踏入2008年,全球金融面對反槓桿化(de-leverage),簡單D講就係信貸收縮。上述情況以美國影響最大,歐洲少D,亞洲區又少D。去年8月前嘅資金泛濫情況已結束,近期各國央行努力注資亦無法扭轉此大趨勢,只能讓信貸市場收縮有秩序地進行,而非無秩序式撤退。上述影響唔係一季兩季,甚至唔係一年兩年,而係未來大趨勢,可令美國同歐洲GDP長期陷入低增長期。標普五百指數O正由二十點三五倍走向低O;反而歐洲上述問題唔大,因O已喺十點七二倍水平。從高O走向低O方法有二:一、企業純利保持增長,而股市指數不前,例如1966至82年美股。二、企業純利不前甚至回落,股市指數大跌,例如1990至2003年日經平均指數(依家已跌至O十五倍)。至於滬深三百指數點樣完成由高O走向低O?由於依家O仍高達二十七倍,一旦中國GDP增長率下降,股市要跌到邊個水平才有真正支持?家吓恒生指數平均O係十四點七倍。今天歐洲Dow Stock 50平均O十倍,恒指O十四點七倍,表面睇唔算貴,但純利中幾多來自物業升值重估?剔除物業升值後,恒生指數O絕對唔便宜(起碼冇歐洲及日本咁便宜)。何況抵買絕對唔係投資嘅理由。恒生指數已進入上落市,即升幅有限、波幅無限。  油價高企、食物價格高漲,歐洲同北美洲銀行及大金融機構則忙於集資,因為今年第一季虧損已令資本充足比率不足。响咁嘅環境下,後市可升幾多?去年下半年幾多股份高價被綁(以香港每天成交平均800億元計,一百二十個交易天,即有九萬六千億元股票喺市場高價易手)。大量股份高價被綁,形成今年股市進入短期供不應求,呢個拉鋸局面可維持幾耐?冇人可預知。

貧富透過金融危機重新執位


曹仁超 2008-04-16
貧富透過金融危機重新執位

4月15日,周二。恒生指數升90.13,收23901.33;成交714.5億元。4月期指低水,升17點,收23852點。中海油(883)升3.3%,但中國海外(688)跌2%,因周小川話存貸款利率有上調空間。睇嚟恒生指數正進入拉鋸戰。美檢討糧食轉能源政策  滬深三百指數升1.33%,收3583.30,大眾公用升9.9%,焦作萬方升9.9%。中國第一季GDP升10.4%,通脹率估計升8.2%。响G7壓力下,人民幣見6.9925兌1美元。  小麥、玉米、大米價格响過去六個月上升41%,令貧窮國响入口糧食方面多畀35%或331億美元(而入口減少2%)。海地、埃及、喀麥隆、科特迪瓦、塞內加爾、衣索比亞、巴基斯坦、馬來西亞皆出現騷動。OECD國家用糧食生產燃油令全球缺糧,華盛頓已同意本周末重新檢討呢項政策。低利率、美元滙價下跌加上燃料價格高企,令食物價格急升。  大摩估計,美國企業今年純利將升3%,歐洲跌16%、亞洲升6.3%。估計能源股純利升20%、原材料股升6%、地產升6%、科技同電訊股純利升13%,相信最惡劣日子已成過去,不利因素已响股價上反映。  花旗認為,美元雖然月底減息,但港元係咪跟減仍係未知數。  英國3月份房價進一步回落,响銀行收緊信貸後已唔易搵到買家。  美國第四大銀行Wachovia除計劃集資70億美元外,亦警告美國經濟前景在轉壞中,未來兩年計劃裁員五百人。  高油價、高糧價相信會持續好一段日子。今天一隻牛平均售價1900美元(去年1000美元)。無論泰國或印尼、紐西蘭或加拿大,農夫都面對高油價及高肥料價嘅壓力。例如磷酸鹽一年前450美元一噸,今天1200美元,由除蟲劑到除草藥平均升幅達50%,農產品又點樣跌價?除上述外,農民流失亦令農夫近年工資急升,例如今年紐西蘭農夫就獲加薪20%。進入後資本主義時代  由於食物只佔高收入家庭總開支6%,但佔低收入家庭總開支60%,食物價格大升結果令全球貧富懸殊進一步兩極化。1980年起美國社會走向兩極化,1990年起日本社會亦走向兩極化,1997年起香港社會亦進入兩極化時代,亦即後資本主義時代。  1980年美國成功控制通脹,到1982年進入另一繁榮期;1990年日本不但成功控制通脹,甚至進入通縮,令經濟陷入長期不景氣;1997年香港亦面對通縮,幸好中國因素發揮作用,2003年下半年起香港成功擺脫通縮。隨着2007年次按危機出現,全球經濟會否先行通脹繼而通縮?抑或通脹通縮一齊出現(油價、糧價通脹,樓價、股價通縮)?作為投資者,Better Safe Than Sorry,保本第一。  1979至2005年美國最低收入嘅25%人口每年收入僅升1.3%,到2005年係15300美元(唔使畀稅)一年;同期中產階級每年收入上升1%,到2005年稅後收入 50200美元一年。至於最高收入嗰溫巴仙,呢段日子仍然保持高速增長,依家已達200萬美元一年!  1979年最高收入嗰溫巴仙人口佔去全美收入20%,到1998年已佔去全美收入38%,今天相信超過40%全美收入由溫巴仙人口佔去!有關CEO薪金太高嘅投訴已响社會出現,係咪出現改變嘅時刻?  資本主義嘅優點在於創造財富,如不加控制,最後結果係贏家獲得一切(The winner takes all)。共產主義嘅優點在於財富分配。戰後兩大主義競爭嘅結果,共產主義輸畀資本主義,帶嚟1982至2007年美國長達二十五年繁榮期。隨之而來兩極化現象出現,以1979年為例,美國最高收入溫巴仙人口係中產階級收入嘅二十三倍,到2005年兩者差距係七十倍。上述情況1990年响日本開始, 1997年亦响香港開始。2008年香港中產階級收入水平同1997年比較未見大幅改善,但有溫巴仙港人財富卻翻咗兩番;有銀士住嘅屋郁D就億億聲,中產階級任憑一生努力都無法達到呢個水平。當資本主義發展到呢個階段(貧富兩極化),通常社會便會動盪不安,最後出現重新執位現象。現代社會例如美國,社會制度十分穩定,睇嚟只有透過金融危機,或可產生重新執位效應。Wealth Contraction係咪由2007年11月開始?  美國戰後嬰兒潮,唔少人置業嘅目的係為咗退休時將層樓出售,大大賺一筆!當去年戰後第一批嬰兒六十歲開始賣樓退休嘆世界,問題立即來了,就係呢D屋賣畀邊個呢?估計2007至2020年係戰後嬰兒退休高峰期!1981至2006年美國人財富淨值(即扣除負債)由10萬億美元升上57萬億美元,即每年平均上升 7.2%。2001至07年,美國為進一步刺激人人買樓而產生大量CDO及SIV,美國金融市場係咪已竭澤而漁?我地係咪已進入財富收縮期?  唔少人仍相信企業純利平均每年都以雙位數字上升,而冇思考戰後嬰兒進入退休潮,不但影響房價,仲有就係消費態度,將可令全球GDP進入低增長期(例如 3.5%一年),因此股市亦將進入低O時代。1982至2000年1月道指由875點升上11750點,上升十二點五倍,平均每年上升15%;2000年 1月至08年4月道指由11750點升上12302點,只上升4.6%或平均每年升0.13%(上述未計美元滙價回落影響)。2000年1月至今,道指走勢可分為2000年1月至02年10月回落期,以及2002年10月至07年10月上升期。投資專家Robert Shiller認為,未來十年唔再係投資股票時期,更加唔係投資房地產時期,理由係2000年標普五百指數O已接近四十倍,較平均O十六倍高出太多;今時今日平均O仍接近二十倍,較歷史O高出20%,更何況未來十年美國GDP進入低增長期。2006年美國企業純利佔GDP 9%;而非歷史上只佔GDP 3-4%(因為高邊際利潤)。畢非德响最近嘅巴郡年報中話,如股市每年上升10%,到2100年道指將見24000000點!各位應小心成長嘅極限!實用相關搜尋:  貸款 投資 銀行 科技 食物 香港 空間 
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格林施波
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#1353
發表於 2008-4-16 06:41 AM 資料 文集 短消息

發達唔容易搵食更艱難  過去四十年嗰句話:「發達容易,搵食艱難。」亦有修正嘅必要。欲退休時富有,已漸由理想變成夢想。由Jeff Harris所著Retire Rich and Happy十二法承認,2000年至今道指平均每年只上升0.17%,要退休時富有兼快樂愈嚟愈難。  根據芝加哥金融顧問公司Spectrem Group所做嘅一份報告,2004年美國擁有500萬美元富翁數目增加21%,2005年增加11%、2006年8%,2007年只有2%,可以講產生 500萬美元富翁嘅增長率,一年比一年少,擔心2008年出現負增長亦唔奇。  JMC Wealth Management主席Julie Murphy Casserly認為,退休時財富如不足500萬美元,响低利率時代已無法擁有10萬美元一年嘅收入,結果被迫去冒較高風險,往往連本金亦蝕埋。當然,你毋須擁有500萬美元亦可以退休,不過如你希望退休後生活富有兼快樂,500萬美元家財先至可產生10萬美元一年收入,呢點要記住。如冇500萬美元便諗退休,你可以幾快樂,但肯定唔富有(上述銀碼唔包括自住物業價值)!2003年投資香港房地產隨時可double your money,今年4月投資香港房地產又點?唔好話獲利一倍,甚至獲利10%亦有困難,因形勢在惡化中。中美小心玩出火  中美兩國關係自2006年夏季開始惡化。7月4日當美國慶祝獨立日,北韓卻贈慶發射七枝火箭,其中一枝距離日本只有二百公里跌落海,美國十分不滿,要求中國阻止北韓咁做,同年10月北韓卻進行一次地底核試。美國從夏威夷開出航空母艦小鷹號到沖繩島,以及將間諜衛星移到北韓上空進行二十四小時監視,中國政府卻喺地面發射鐳射激光,令美國間諜衛星無法監視北韓。去年中國更兩次拒絕小鷹號來港度假,第一次因雙方冇發聲明,知道事件嘅只有軍方人員;第二次因為响去年感恩節,小鷹號開出後,四千五百個海軍人員通知响香港嘅家人準備過節,突然接到中方通知唔准入境,小鷹號中途折返而令事件曝光(本港傳媒亦有報道)。  不過,事情仲未完結,今年中方更宣布其中一枚氣象衛星出現損壞無法操作,由軍方發射一枚固體燃料火箭上太空將之摧毁,擺明向美國顯示太空實力(中國已可摧毀任何地球上空嘅衛星)!美國喺伊拉克戰爭作戰嘅力量有賴人造衛星為巡航導彈導航,隱形轟炸機亦由衛星導航,甚至保護日本及台灣上空亦有賴間諜衛星!中國卻用火箭打下人造衛星,擺明剃美國眼眉也。唔單止咁,中國更同俄羅斯眉來眼去,組成「Shanghai Co-operation Organisation」,兩國進行「軍事合作」。美國政府因此還以顏色,宣布一枚人造衛星嘅電池可能跌落地面造成污染,由海上船隻發射愛國者導彈將之擊落。其後外傳中國非軍方民間組成黑客入侵美國國防部電腦,並成功令部分電腦hang機。今年3月西藏出現騷動,北京政府立即指摘達賴係主腦人,更認為背後有強大集團支持;試諗吓,十四萬追隨者生活費由邊個支付?隨之而來係全球搶聖火事件。中國民間則宣布組成護衛隊,計劃到全球各地捍衞聖火傳送。  中美雙方暗鬥已由太空落到地面,奧運前後可能出現明爭,尤其係台灣大選後國民黨5月重新執政。馬英九推行親北京政府路線,美國呢一局失去一隻重要棋子(阿扁),點樣玩法?美國除咗喺軍事上一向推行霸權主義外,戰後喺經濟上亦雄霸全球。最近夠分量挑戰美國嘅就係中國,美國政府會否利用呢次次按危機推低美元滙價(因中國係損失最大嘅國家),再利用G7會議逼人民幣升上六算,大大削弱中國出口能力,以報復中國軍事上嘅挑戰?呢次G7宣布支持美元滙價,係 2000年以來首次,同時要求人民幣加快升值。2005年7月至今人民幣已愈升愈快,由2005年上升2.6%、2006年升3.4%、2007年升 6.9%,2008年至今已上升4.5%。如1美元兌6元人民幣,到呢個滙價水平將大大削弱中國出口能力,中國點樣化解呢招?睇落唔容易,因歐美聯手隨時可指摘中方利用滙率優勢協助產品出口而抽懲罰性關稅。中國政府會否停止購買美國債券,令美國長期利率上升去報復?咁就大件事,因為可引發美國經濟陷入衰退。中美雙方小心玩出火!

2008年4月15日星期二

曹仁超 2008-04-15 熊二多輸家

点金人工作室 - 2008-4-15 10:41:00

曹仁超 2008-04-15 熊二多輸家4月14日,周一。恒生指數跌856.59,創下3月17日以來最大跌幅,收23811.20;成交748.49億元。G7會議上,各國財長表示,持續八個月嘅信貸危機依然未結束,意大利財長更話可能進一步轉壞。中遠太平洋(1199)跌8.1%、中國遠洋(1919)跌7.3%、富力地產(2777)跌 11%、中國海外(688)跌5.6%、平安保險(2318)跌 5.1%、中國鋁業(2600)跌6.5%。恒指四十三隻成分股均下跌,冇一隻上升。4月期指跌765點,收23835點,微微高水。股市成為無底洞?  滬深三百指數跌6.54%,收3536.33,創11月以來最大下跌。三百隻股份只有五隻上升,萬科、保利地產、金地集團俱跌10%停板。《上海日報》引述人行副行長劉士餘報道,由於3月份CPI上升8.3%,擔心人行宣布再加息,將一年貸款利率7.47厘最少再上調一次。  受上周五美股大幅下跌2.04%影響,港股今天跌3.47%,成為今年十大跌市之一;滬深三百跌6.54%,亦係今年十大跌市之一。股市真係成為無底洞?今天內地A股市場地產龍頭股全線跌停,銀行股亦難逃厄運,普遍大幅下挫,因為一旦中國房價下跌,中國銀行股可能比美國銀行好唔到去邊。喺熊市中賺錢,除咗拋空外,就係買Put,學習除升市中賺錢外,喺跌市中一樣賺錢,尤其係手上持有唔少股票未有及時離場者。買Put除咗賺錢外,更有買保險嘅意義,喺股市進一步大跌下形成保障。買Put較拋空風險細好多,亦非乜嘢不道德行為。  喺熊市中千萬不可做嘅一件事就係估底。從歷史角度睇,不但美股仍然偏高,恒生指數仍然偏高,內地A股更為偏高,如唔信邪一再估底,到真正嘅底出現時,何來現金投資?熊市二期雖然係上落市,但大部分投資者係輸錢嘅,呢點要小心。資產價格面對反槓桿  呢次奧運聖火傳遞,證明世界上仲有好多人仍敵視中國,把中國視作敵人!如中國人自己唔爭氣,流入中國嘅熱錢隨時出現倒流。熱錢由中國大陸突然撤走,後果先至真正令人擔心。  據LIPPER報道,3月份香港股票強積金基金平均虧損4.93%,仍跑贏恒生指數跌幅6.09%及國企指數跌幅13.27%。印度孟買三十指數3月份跌11%、越南跌22.08%、深交所A股跌20.2%、上海證券交易所A股跌20.15%。少數上升嘅股市有台灣升1.9%。  花旗推介中海石化(3983),估計今年每股獲利36.6仙,升16.1%,目標價6.2元;銀泰百貨(1833)今年估計每股獲利25.5仙,升31.1%,目標價10.4元。  路透社估計,標普五百指數今年首季純利負增長13.8%(年初估計升4.7%)。其中能源及科技最為睇好,估計純利可升31%及9%;消費及金融最淡,估計分別回落13%及64%。  美國財長保爾森响上周六警告,今年將係困難嘅一年。金融市場繼續面對風險,資產價格面對重新評估及反槓桿。IMF則警告,今年食物價格保持高企,可能引發部分地區唔穩定,甚至可能引發戰爭。三通未見其利先見其害  德國西門子集團CEO Peter Loscher認為,未來六至十二個月信貸壓碎力量對歐洲嘅影響大於美國。Linde CEO Wolfgang Reitzle完全同意,而出現上述情況係因為時差因素。  台灣一向以出口電子產品為主要經濟收入來源。新台幣經過多年呆滯,今年首季新台幣兌美元升值6.7%,成為東亞地區中升值最快嘅貨幣,令台灣出口工業受壓;三通仍未帶來好處,卻先帶來壞處。  美國房產泡沫爆破變成次按危機,並向全球擴散;由愛爾蘭到西班牙,由波羅的海到北印度,從英國到東歐……。全球房地產市場一個接一個出現回落,今年3 月此風亦吹到香港甚至華南。北印度新德里樓價一下子跌20%。响西班牙,住宅樓投資佔全國GDP 9%,响愛爾蘭佔GDP更高達12%,唔似美國只佔GDP 4%及英國佔5%。西班牙過去十年新建樓房多達四百萬間(超過德國、英國同法國加起來總數)。樓價過去十年平均升幅300%,連當地的士司機亦投資三間住宅,每間投入10萬歐羅做首期,希望善價而沽。忽然之間佢發現市場買家難求,即使放棄10萬歐羅按金亦冇人肯承接。  巴塞隆拿IBUSA 地產代理Enric Bruno話,一年前佢嘅公司每個月成交超過四十間,去年年底已跌至每個月只六、七間成交,今年一個月只做成一、兩單成交。西班牙銀行BBVA估計,西班牙今年底失業率將達11%(去年8.6%)。愛爾蘭經過十六年樓價上升,去年回落7%後,相信今年將再跌7%;至於豪宅去年售500萬美元,今年400萬美元亦難搵買家,當地豪宅平均跌幅已達25%。  家和萬事興,家衰口不停。大至國家,小至社會、家庭,如果都能遵守「先幹不爭論、先試不議論、先做不評論」嘅話,都能興盛起來。反之,日爭夜吵,財神都畀你趕走。台灣由1992年起兩黨爭論咗十五年,結果如何?香港由1997年起民主進程議論咗十年,經濟又點?反觀中國過去三十年GDP卻大幅上升。 1980年中國先以深圳作為試點,成功後再擴大特區,之後再把成功策略用於全國。如當初為咗「姓社還是姓資」議論一番,中國仲有今天嘅成就咩?吵鬧唔係解決問題嘅方法,尤其東方民族太要飛士,好易各走極端,結果事情未解決早已反晒面。  無論台灣或香港,睇嚟都係應該少D爭論、議論、評論,多做D事。十年過去了,西九仍未上馬、郵輪碼頭仍未見郵輪、港珠澳大橋連藍圖都未落實。上海朱實在鬧得好,香港已陷入議而不決、決而不行嘅局面。政改進程爭爭吵吵十年,唔係仲原地踏步咩?恒生指數1997年8月已見16500點,今天又幾多點? 1997年香港人均收入已接近3萬美元一年,今天香港人均收入幾多?反觀中國過去三十年GDP保持年率10%上升,正與港人不斷拉近。

2008年4月14日星期一

Love, Peace and Non-Violence.

Dear David and CCN members:

It is a lie that using violence is a necessary evil. Violence and killings are simply wrong.

You asked, “If you love someone, but that someone does not love you back, then what? “ My friend, please step back and really think about what LOVE truly means. Love is a great lecture but a lousy performance. If you truly love somebody, you care about the well-being of that person, and it doesn’t matter if he or she loves you back. Love is not a business transaction. True love is giving and helping another person unconditionally, without expecting anything in return. If you give out a lot of Love, and receive back only a little or nothing, you must still continue to love, if you claim that you truly love a person. My friend, I know it is easily said but very difficult to practice Love, but sorry, the standard of Love cannot be lowered just to suit you or make it easy for our lack of love or ability to love.

Invading another country, or get involved in violence, wars and killings, is not the same as Defense. We must never kill another human being, even if he wants to kill us. Say some attacker wants to kill you, you must defend yourself, but only trying to subdue the attacker. But if you killed your attacker, then it is still OK, because you acted in self-defense. But even in self-defense, you must never have the motive to kill or revenge. But if you killed your attacker in self-defense, then don’t worry about it. You are not guilty in killing another human being.

For example, Bush’s invasion of Iraq is completely illegal and immoral. Of course, he said it was for self-defense, or a response to 911. All such talking was nothing but bullshit. If you ask me, I’ll tell you my position and principle. War is the worst kind of organized crime created by the humans. It is already 2008, and we remain so “un-civilized”, still engaging in warfare and killing one another. Christians, including Bush, who claim to follow Jesus and do not practice Love and Forgiveness are liars or hypocrites. Bush’s invasion of Iraq is nothing but bullshit. It violated the UN Charter, and it was not for self-defense, and it was not endorsed by the UN Security Council. Bush kept talking about protecting American lives, as if the Iraqis’ lives are not human lives. Bush talk was only talking, or rather babbling, with no genuine love for either his own American people and other human beings. Bush is stupid, hypocritical, lying and grossly incompetent. He brought shame to the U.S. presidency. I sincerely wish the Americans would elect a new good president.

When Japan invaded China, yes, certainly the Chinese had the right and responsibility to defend their country. But that doesn’t mean that the second world war, or any war, was a necessary evil. There is no Holy War, or justified War, if you ask for my opinion or position. All wars are criminal. We are all criminals as a collective human specie, if we approve or engage in warfare and killings. On the other hand, as individuals, we have our freedom of choice. There is no excuse that if somebody forced you to kill, and it was against your conscience, but you still went ahead to kill other human beings anyway. This kind of excuse was used by the Nazi followers. The excuse is that “oh I was only under order to kill the Jews and our enemies. It was not my decision.” My friend, the killer who pulled the trigger and the person who gave the order to kill are both guilty.

What we need in this world is not the warriors or combating soldiers, but peace-keeping corps, police, soldiers or whatever you call them.

Look at Gandhi of India. He used non-violence to defeat the British Empire. There was no need for nuclear missiles and all the uncivilized bullshit.

Look at U.S.A. complaining about 3000 people died in 911, but what about itself is the only country who dropped 2 atomic bombs on Japan, killing maybe 200,000 to 300,000 Japanese civilians. Japanese, Iraqis, Iranians… they are all humans, too. It is all bullshit that by calling other human beings your enemies, and you turn them into monsters, non-humans, and justifying killing them. It is simply wrong.

If you ask me, death penalty is also wrong. We must not kill, including the killers. You may or may not know about this: many soldiers and executioners suffered from mental problems, because deep down in their heart, they knew that they did something wrong in killing other human beings. That’s why in the old days, say if there were a firing squad of 10 shooters, to kill a criminal murderer sentenced to death, one of the 10 executioners would have a gun with no bullet. In other words, they wouldn’t know who were the 9 people who actually shot and killed the prisoner on death row. It was some stupid way of dealing with killing, wishing that you were the one who did not have the bullet.

Please don’t kill even if somebody told you that it is legal and he has the authority to order you to kill. It would be all bullshit. This is a typical excuse used by the religious and political leaders. God told me to kill….. God told me to go to war …..

If you think war and killing are necessary, it is only because you failed to rise up to the spiritual level of universal LOVE and true SPIRITUALITY, that we are all of the same ONENESS and humanity. Don’t mix up being spiritual versus being religious. Many wars were made by religious people, not spiritual people. If you are a spiritual person, you love yourself and all other humans and everyone and everything, not just your friends and relatives. You love not only your neighbors but also your enemies. You love people who do not love you. It is an irony that Jesus is a very spiritual person, but his followers who claim to be Christians are only religious, but not spiritual. Same with the extreme Muslims, who are not able to accept the Jews, Chritians and other people as humans whom they can love or at least live peacefully with.

So what the hell am I trying to tell you ? Well, my friends, this world is full of bullshit and illusion. I am sad that it is already 2008, and we still have so many stupid and non-loving world leaders running around, trying to rule over us and solve the world problems by force, violence, wars and killings. No, the humans are not very “civilized” at all. This world should be ruled by very intelligent people with a lot of love and compassion for ALL humans, including enemies, opponents, and different people, not just their own people.

I am speaking to you as an ex-Catholic, ex-Christian, a genuine Truth-Seeker and a Raelian (www.rael.org)

Love and Peace to you all. Please remember no violence and killing. But Love ? Yes, give it to everyone, and that includes your neighbors and enemies as Jesus taught. And don’t forget to give Love to yourself.

Edward

2008年4月11日星期五

DON'T EAT TOO MUCH RICE


The human body was never meant to consume rice! You see, our genes have hardly changed in more than 30,000 years. However, our food choices and lifestyle have changed dramatically. The caveman would hardly recognize our food or way of life. Caveman food was never cooked as fire was not yet tamed. Thus, he ate only those foods that he can eat without treatment with or by fire. He ate fruits, vegetables, fish (sushi anyone?), eggs, nuts and meat. Yes, even meat. You can even eat meat raw if you were starving in the forest. You have the necessary enzymes to digest meat. However, rice - like wheat and corn - cannot be eaten raw. It must be cooked. Even if you were starving in the desert, you cannot eat rice in the raw form. This is because we do not have the system of enzymes to break rice down. We were never meant to eat rice. To make matters worse, we not only eat rice, but also make it the bulk of our food. In some parts of Asia , rice forms up to 85% of the plate. Even if we take rice, let's keep it to a minimum. Remember, it is only for our tongue... not our body. Actually, rice and other grains like wheat and corn are actually worse than sugar. There are many reasons: Rice becomes sugar - lots of it! This is a fact that no nutritionist can deny: rice is chemically no different from sugar. One bowl of cooked rice is the caloric equivalent of 10 teaspoons of sugar. This does not matter whether the rice is white, brown or herbal rice. Brown rice is richer in fiber, some B vitamins and minerals... but it is still the caloric equal of 10 teaspoons of sugar. To get the same 10 teaspoons of sugar, we need to consume lots of kangkong... 10 bowls of it. Rice is digested to become sugar. Rice can be digested only when it is thoroughly cooked. However, when thoroughly cooked, it becomes sugar and spikes circulating blood sugar within half an hour... almost as quickly as it would if we took a sugar candy. Rice is very low in the "rainbow of anti-oxidants" . This complete anti-oxidant rainbow is necessary for the effective and safe utilization of sugar. Fruits come with a sugar called fructose. However, they are not empty calories as the fruit is packed with a whole host of other nutrients that help its proper assimilation and digestion. Rice has no fiber. The fiber of the kangkong fills us up long before our blood sugar spikes. This is because the fiber bulks and fills up our stomach. Since white rice has no fiber, we end up eating lots of "calorie dense" food before we get filled up. Brown rice has more fiber but still contains the same amount of sugar. Rice is tasteless. Sugar is sweet. There is only so much that we can eat at one sitting. How many teaspoons of sugar can we eat before we feel like throwing up? Could you imagine eating 10 teaspoons of sugar in one seating? Rice is always the main part of the meal. While sugar may fill our dessert or sweeten our coffee, it will never be the main part of any meal. We could eat maybe two to three teaspoons of sugar at one meal. However, we could easily eat the equal value of two to three bowls (20 - 30 teaspoons) of sugar in one meal. I am always amused when I see someone eat sometimes five bowls of rice (equals 50 teaspoons of sugar) and then asks for tea or coffee without sugar! There is no real "built in" mechanism for us to prevent overeating of rice. How much kangkong can we eat? How much fried chicken? How much steamed fish? Think about that! In one seating, we cannot take lots of chicken, fish or cucumber, but we can take lots of rice. Eating rice causes us to eat more salt. As rice is tasteless, we tend to consume more salt... another villain when it comes to high blood pressure control. We tend to take more curry that has salt to help flavor the rice. We also tend to consume more ketchup and soy sauce which are also rich in salt. Eating rice causes us to drink less water. The more rice we eat, the less water we will drink as there is no mechanism to prevent the overeating of rice. Rice, wheat and corn come hidden in our daily food. As rice is tasteless, it tends to end up in other foods that serve as rice substitutes. .. like rice flour, noodles and bread. We tend to eat the hidden forms which still get digested into sugar. Rice, even when cooked, is difficult to digest. Can't eat raw rice? Try eating rice half cooked. Contrary to popular belief, rice is very difficult to digest. It is "heavy stuff". If you have problems with digestion, try skipping rice for a few days. You will be amazed at how the problem will just go away. Rice prevents the absorption of several vitamins and minerals. Rice when taken in bulk will reduce the absorption of vital nutrients like zinc, iron and the B vitamins. Are you a rice addict? Going rice less may not be easy, but we can still go rice less. Eating less rice could be a lot easier than we think. Here are some strategies that we can pursue in our quest to eat less rice: 1. Eat less rice - Cut your rice by half. Barry Sears, author of the Zone Diet, advises "eating rice like spice". Instead, increase your fruits & vegetables intake. 2. Take more lean meats and fish. 3. You can even take more eggs and nuts. Have "rice less" meals. Take no rice or wheat at say, breakfast. Go for eggs instead. 4. Go on "rice less" days - Go "western" once a week. Take no rice and breads for one day every week! That can't be too difficult. Appreciate the richness of your food. Go for taste, colors and smells. Make eating a culinary delight. Enjoy your food in the original flavors. 5. Avoid the salt shaker or ketchup. You will automatically eat less rice. 6. Eat your fruit dessert before (Yes! No printing error) your meals . The fiber-rich fruits will "bulk up" in your stomach! Thus, you will eat less rice and more fruits.

OUR WATER AFTER EACH MEAL
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For those who like to drink cold water, this article is applicable to you. It says it is nice to have a cup of cold drink after a meal. However, the cold water will solidify the oily stuff that you have just consumed. It will slow down the digestion. Once this "sludge" reacts with the acid, it will break down and be absorbed by the intestine faster than the solid food. It will line the intestine! Very soon, this will turn into fats and lead to cancer. It is best to drink hot soup or warm water after a meal.
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強酸白米‧多食無益
五年前愚人節,香港人搶購白米,同日張國榮在文華酒店跳樓身亡。五年後的愚人節,香港人再次搶購白米,彷彿沒有白米,天會塌下來,同是因為對飢餓的恐懼--但我們有多少年,沒有聽過有人因為沒有食物餓死?
這一趟,張國榮沒有跳樓,因為香港已沒有另一個張國榮。
其實,在綠色人士眼中,精製的白米是死食物,除了營養價值低外,還有一點,白米是強酸類食物,不利健康。對此,我不禁要問,人生在世,我們究竟為什麼而活?
什麼是強酸類食物?這便要由著名的「酸鹼食二分法」說起。如果你要尋找所謂「能量食物」,你一定知道它們是什麼。
從這個二分法去看,世界只有兩大類食物,一種是酸性食物,另一種是鹼性食物,不能同是既酸又鹼。
酸鹼性食物選擇,有一個基本「信念」:食物的酸鹼性配搭,對人體健康至為重要。現代醫學研究證明,人體每時每刻都在進行數以萬計的化學反應,以保證人體各種器官,完成各種複雜的生理功能。
而要讓這些反應順利進行,則是由人體體液的酸鹼度(PH值)是否平衡來決定。
酸鹼有序 不宜偏差
正常人的PH值是7.35至7.45,如果PH值偏差0.1個單位,得不到糾正,體質便會轉壞,容易生病。這是一般的人體健康手冊都會提及的健康教育常識。
又一般而言,身體宜偏鹼不宜偏酸,我們應該選擇鹼性食物,這類食物不僅可提供鈣、鎂、鉀、鈉等無機鹽,還可以提供人體所需的各種營養,如維他命、微量元素與膳食纖維,可促進腸道蠕動、防止便秘、降低血液膽固醇等,更重要的是有助減少腸道致癌物及有毒物質的吸收,對人體健康非常重要。
近年,在網上亦廣泛流傳「讓身體變鹼」與「多吃鹼性食物可以防癌」的電郵
什麼是鹼性食物與酸性食物?要注要的是:鹼性食物不等於鹼味道的食物,酸性食物不等於酸味道的食物。
蔬菜水果多屬鹼性
鹼性食物有:
蔬菜類:萵苣、菠菜、馬鈴薯、南瓜、黃瓜、洋、蓮藕、胡蘿蔔、紅薯、大豆。
水果:葡萄、柑橘、西瓜、蘿蔔、香蕉、梨、蘋果、草莓、椰子、李子、桃、板栗。
其他:茶葉、海帶、紫菜、牛奶。
酸性食物有:
穀物類、禽畜、肉類、蛋類、魚類。
其他:白糖、甜食、酒類。
當中,還分強酸、中酸、弱酸、強鹼、中鹼與弱鹼,由於較為複雜,只好在這裏從略了,在網上很容易找到詳細資料。
分辨酸鹼食物不是較口感,而是以腸胃消化代謝的過程來分別。許多人都忽視這點,其實它很重要,如何與食物建立關係,人類長期相信自己的口感與直覺,但酸鹼二分法卻認為應該由腸道來決定,於是我們必須知道腸道究竟在想什麼,而這卻非人人做得到。那即等同,我們思考,卻不知道腦部各種化學反應是如何運作。於是,有人認為酸性食物,較鹼性食物較好味,較有口感,這也是為什麼我們的所謂「主流食物」大多偏於酸性。
簡單而言,食物的鹼性元素,即鉀、鈉、鎂、鈣等,酸性元素即氯、磷、硫等,人體含鹼性元素比酸元素的比例大,在體內的最終的代謝物呈鹼性的食物,就是鹼性食物。在人體內經過消化和代謝,其最終產物呈酸性的食物,就是酸性食物。
身體長期偏酸 有損健康
長期處於酸性體質的人,到了中老年,會因體液偏酸,容易罹患神經系統疾病、胃潰瘍、骨質疏鬆、心血管疾病等。
一直以來,我們都受「體質宜鹼不宜酸」的信息影響,其實人體體液偏鹼,即所謂鹼性體質,也會容易因攝入重金屬過多而影響身體健康。因此,關鍵不在乎偏鹼還是偏酸,而在於酸鹼度平衡,保持適當比例。
然而,由於,我們——特別是華人,食物以米麥五穀、肉類為主,體質偏酸性體質,因此,在所謂主食之外,適宜多鹼性食物,以作平衡。
當然,其實一勞永逸的做法,是在主食上減少酸性的食物,在日常的華人飲食配搭中,最可能抽走的是肉類。而爭取人體酸鹼度平衡,便成為支持素食主義的重要理據,因為許多蔬果類食物,都屬於適宜生食的鹼食食物。
坊間亦流行鹼食食物食譜,大多容易處理,不少更適合「烹飪白痴族」(一個程度上我也是)。
例如,我看見有一道是「芹菜炒香菇」,製作方法簡單,是把芹菜與香菇都切絲,先把芹菜待油燒熱後放下鍋中快炒幾下,再放入香姑絲,加少許鹽與調味品和麻油等,再炒幾下,便成。這道菜可以熱食,也可以冷藏作涼拌前菜。還可加入豆腐乾絲,仍屬鹼性食物,都是常見的配搭。
看似簡單的一道菜,如果從能量食物角度,則有進一步的討論價值。雖然有人不喜歡西芹的「腥味」,但它是能量食物,一直近年「搾汁派」的寵兒,可以在混合搾汁,也可以原條淨食。問題不在於西芹,而在於香菇。
除了酸鹼 還有「正負」
對「生機飲食派」,菌類與菇類食物,被排除於於食譜之外。既然不吃,也不去考慮它們是酸性,還是鹼性,拒吃的理據是,它們是「負性能量食物」。
能量食物中所指的「能量」,是指來自太陽的能量,大部分的能量食物鏈中的食物,都是從太陽獲取營養的,獨是菌菇類食物,多是在缺乏陽光的陰暗環境中滋長的,屬於幽冥的食物,所以被排拒於生機與能量食物種類之外。
印度人不吃菌菇類食物,嚴格來說,它們與印度菜的主流味度不配合,我沒有吃過咖喱香菇,也想長不出會是什麼味道。
嚴格的瑜伽行者或瑜伽行者不吃菌菇,認為會降低練習質素。我認識一些資深瑜伽導師,的確是不吃菌菇類食物,究竟是約定俗成,還是從練習經驗得來的,則不同的人,有不同的答案。
同樣是追求靈性成長,漢地佛教徒茹素,則大量地把菌菇類入饌。有漢地齋菜廚師說,如果沒有冬菇,便煮不來齋菜。在他們手中,冬菇是可塑性極高的食材,特別本來多是給去掉不用的冬菇腳,經特別處理,可以成為仿葷(肉)材料。但由於許多調味料如白糖與味精,都屬酸性食材,使不少大量使用調味料的傳統齋菜,都去鹼偏酸。
早餐不應該吃穀物?
在「反酸性食物主義」中,另一甚具爭議性的食物是穀物類,白米是廣東人——香港人的主食,近期人們搶購白米,便可知白米在大眾心目中有何的地位。但白米屬強酸性兼營養價值低的食物,人們仍珍而重之,可知傳統的力量是如何堅固。
此外,麥類食物,燕麥在素食主義中是備受推崇的食物,但在酸鹼食物分類中,屬於強酸食物,如果你以酸鹼度為選擇食物的標準,便不該吃穀物類,更不該吃燕麥之類的食品。
如果你接受酸鹼食物二分法,又不幸地視酸性食物為洪水猛獸,你在早餐該吃什麼,將會是一大煩惱。
酸鹼食物主張,又可跟陰陽五行飲食、中醫食療與自然療法飲食Crossover,日後有機會,再作詳談。

越南随时变世界工厂

4月10日,周四。恒生指数升202.53,收24187.1;成交748.13亿元。4月期指升64点,收24061点低水;担心今天港股又再跌。
  沪深三百指数升1.81%,收3754.72。相信只系大跌后嘅反弹。
  3月份只得台湾指数升1.9%、南韩跌0.45%、香港跌6.09%、日经跌7.92%、马来西亚跌8.09%、印尼跌10.09%、印度跌1%,以及沪深A股跌20.14%;今年首季亦只有台湾股市升0.78%、南韩跌10.18%、香港跌17.85%、日本跌18.18%、马来西亚跌13.67%、印尼跌10.87%、印度跌22.88%,以及中国跌34%。好景不常,台股由3月24日9049点起亦开始跌落嚟。
人民币升势难停
  索罗斯认为,全球信贷市场受次按影响,短期仍将恶化,CDS最近六个月升咗49%,为43万亿美元债券提供担保。根据国际结算银行资料今年上半年有机会出事嘅债券较去年同期上升145%,至7210亿美元。
  人民币汇价已升至6.9907兑1美元,估计未来十二个月再升11.2%,见6.288兑1美元(今年年底见6.7兑1美元)。人民币升值压力仲系好大,因2005年7月至今,人民币兑欧罗跌咗10%,未来上升11.2%亦只系追番过去兑欧罗嘅跌幅。
  英伦银行今晚或者减息0.25厘至5厘,将系去年12月以来第三次减息。去年9月至今英镑兑欧罗跌咗19%;IMF估计,今年GDP只系升1.6%(2007年上升3.1%)。
  瑞信推介中煤能源(1898),中煤能源今年每股获利估计92仙,升69.4%,O十四点四倍。
  高盛认为,沪深A股虽然经大幅调整,但系大幅反弹嘅机会唔大。官方政策唔会增加流动性,以免刺激CPI上升,过去四次减印花税(1998年6月12日、 99年6月1日、2001年11月16日及05年1月23日)都只系刺激股市短暂上升,唔可以改变股市大方向;以依家A股嘅O,未到可长线投资水平。
  花旗推介华润电力(836)及雨润食品(1068)。华润电力今年估计每股获利93仙,上升19.6%,O十八点四倍,目标价23元;雨润食品今年估计每股获利53.2仙,上升19.4%,O十七点六倍,目标价15.3元。
  4月8日至18日,内地鱼跃医疗、金钼股份、濮耐股份、三力士及紫金矿业五只新股陆续开始网上发行。不过,近日新股上市获利嘅空间收窄,例如中国太保、中海集运及中煤能源三只股票已齐齐跌破发行价,部分产品收益甚至不如存款利率,令认购新股热潮在下降中,更打破新股唔会赔钱嘅神话。
QDII表现失望
  本周深圳五幅土地拍卖只有一幅以6.9亿元卖出,建筑面积二十四万多平方米,楼面地价2836.48元一平方米,仅比2006年9月该地段一幅出让地楼面价高出319元一平方米,即深圳地价已重返2006年水平。为何去年12月起卖地一直冇人竞投?以去年12月17日三幅宝安观澜地块,底价楼面地价 3582元、4587元及4881元,加埋2000元建筑费,成本已喺5600到6880元之间。家吓关外楼盘已跌至7000元一平方米,即开发商系白做(甚至未来楼价唔再回落)。此乃去年12月起深圳卖地冇人承接嘅理由。今年1月16日,北京七幅土地拍卖亦只有三幅有人承价;上海市杨浦区新江湾城F地以 67.5亿元卖出,折合楼面地价7502元,亦大大低过预期;南京市江宁区去年底一幅地以3.86亿元卖出,平均楼面地价2618元,皆证明内地楼价去年年底开始进入拐点。
  去年第四季,内地新批出四只投资海外基金。喺今年第一季平均跌咗20%,令内地人士失望。QDII基金申请热潮在冷却中,因为表现较投资本土二百三十三只基金平均跌咗19%更差!唔少人曾经认为,海外股市O较A股低,甚至唔升亦唔应该下跌。点知QDII基金表现咁差,今天内地甚至批准港股直通车计划,嚟港资金亦唔会多。
  好多人担心负利率令2008╱09年本港楼价狂升,但2008╱09年唔系1990至97年。因为美元回落期快结束,同1990至97年唔同,系呢次本港工资及租金并冇大幅上升,冇法刺激本港CPI大幅上升。联汇制度产生嘅负利率环境只系外在因素,冇内在因素嘅支持。美元汇价跌令入口成本升,将本港嘅CPI升幅推高至 5%到6%;食品价格升,而燃料成本上升令交通费跟住升,却唔可以推动资产升值,因为工资升幅唔大。反而担心香港GDP增长率2008年下半年会跌。虽然港元一星期利率只有0.998厘及三个月1.9186厘,但港人冇信心借钱买楼!去年10月至今年3月利率由5.5厘跌至1.9186厘,一度推高本港楼价,依家更出现获利回吐,因3月18日减息后,相信4月底可能系最后一次嘅减息。3月18日起资金反由地产回流股市,支持近排恒生指数嘅反弹。零售业增长率亦有可能见顶,今年第一季升幅16.4%已不及去年第四季嘅17.7%。关心2008年下半年GDP增长率放缓渐成主流,不但令股价下跌,同时令本港房地产价格面对调整。港人明白廉价借贷背后系暗藏杀机,已唔会轻易再尝试。
  美国同欧洲金融市场反映投资者对银行股信心不足,未因贝尔斯登被收购而恢复番信心。呢点可由银行股息率一般高出三个月存款利率睇到。近日美国三个月国库债券利率同十年美国政府债券利率差又再扩大;有人认为系担心通胀率上升,令依家嘅低利率时代好快改变。存放三个月者可迅速转为存较高利率,揸十年期债券者则无法改变自己嘅命运而面对亏损(债券跌价)。过去嘅例子系人们面对通胀率可能上升时,只系增加债券波幅(Volatility)而唔系扩大二者利率差;例如伏尔克时代,二者利率差2.187厘,而波幅却达3.695厘【表】;格老嘅时代二者利率差已减少至1.689厘,而波幅亦减少至1.296厘; 2006年2月贝南奇接任后至2007年7月,平均波幅更跌至0.747厘,利率差减少至0.036厘。
  2007年8月起二者利率差扩大,唔系反映担心通胀率上升,而系反映担心GDP增长率下降。例如1981年8月至94年12月,二者利率差达2.129厘,呢段日子GDP系低增长期; 1995年1月至2007年7月二者利率差降至1.22厘,GDP平均增长率有3%;2007年8月开始,三个月期利率同十年期利率差距扩大,代表美国 GDP再度进入低增长期。格老已向全球预测美国未来十年GDP进入低增长期,如上述预测真系正确,美股亦将步入低O期,即依家标普五百指数O十八倍系企唔住。联储局职责要变
  格老亦为自己2003至05年低利率时期辩护,但联储局前主席雪茄伏却话联储局要为近期次按危机负责,并指摘联储局为Mother of All Crises。睇番1987年至今过去二十年嘅美国经济的确系一个泡沫爆破后又出现另一个;全球金融亦系一个危机后又另一个。根据雪茄伏嘅理论,系因为中央银行职责上改变,唔再成为监管机构及忽视咗金融安全网,改而成为商业银行资金提供者,造成全球资金泛滥嘅结果。雪茄伏建议唔系增加联储局权力,而系将联储局放回过去地位──监管者及金融机构最后安全网而唔系资金提供者。但联储局唔再成为资金提供者,依家流动性过剩立即变成流动性萎缩,美国经济好易陷入通缩期。过去格老每次面对危机都依赖增加流动性去应付,为美国经济带来最长繁荣期(1982年起至今冇出现衰退,1990╱91年有一次软着陆、2001年又一次软着陆)。系咪从此美国经济冇衰退定系一旦陷入衰退便出现humpty dumpty现象(甚至出动所有皇帝嘅兵马都冇法拉番佢返上墙上?)。
  道指短期响11700至12800点上落;恒指响20400至24500点之间上落;但标普五百指数及恒指3月18日低点却较1月22日低点略低,最后后市系升穿上阻力抑或跌穿下支持?各有各嘅睇法。过去六个月联储局已减息3厘及美元汇价亦大幅回落,未令股市上升反令CPI上升。OPEC表示,响今年9 月前唔会增产,认为油价上升系由美元汇价回落造成。2006年8月至今美国MZM货币增长率已由年率4%升到15%,美国货币供应增幅咁大情况下仍出现经济放缓,前景真系未能乐观。
  美国楼市泡沫爆破、美元汇价一跌再跌、油价保持高位,以及信贷压碎在进行中,股市炒上炒落;2008年金融市场的确可令人沮丧!
  IMF估计,全球信贷因次按危机影响而唔见咗12000亿美元甚至更大!情况更甚于九十年代日本,因为当年系单一国家,美国次按危机却影响全球。希望上述只系危言耸听唔系事实,如果唔系就惨啦。
  越南人口八千四百万,较成个广东省仲多,70%都系战后婴儿(越战响1975年结束)。全国人口平均年龄二十四点五岁,公民识字率94%,越南嗰边英文程度好高。家吓一个越南工人月薪响50至80美元,只及珠三角一带嘅人工一半。自从越南加入WTO后,一排排灰白色厂房喺城市郊区建起嚟,成为中国珠三角工业最佳嘅转移点。台湾商人更早喺1998年已响越南开始投资,例如造鞋、家具及成衣,依家估计已达四千家左右;今天台商对越南嘅兴趣大过中国大陆。除咗工资够平外,仲有丰富嘅天然资源及国内市场。今天胡志明市(往日西贡)到处都系建筑工地,情况好似九十年代嘅珠三角。越南起步大约迟中国十多年,1986 年先实行革新开放政策(中国喺1978年宣布改革开放),中国1992年已宣布建立有社会主义特色嘅市场经济体制,越南喺2001年先提出以社会主义为方向嘅市场经济。2003年高盛证券首次发布以越南为核心嘅研究报告,佢地估计不出十年,越南将超越印尼同菲律宾,成为东盟十国中经济实力最强劲嘅经济体。
  2007年越南GDP上升8.5%响全球中仅次于中国。自1986年宣布革新开放后,越南国内人口每日生活费唔足1美元嘅人口比例由51%降至2007 年8%,速度较中国快。过去二年越南股市总值由10亿美元升至146亿美元,但去年8月起又大幅回落,外国投资者以中国人为主。越南房价已直逼东京同纽约,例如胡志明市商业中心滨城市场商铺,每平方米卖17.3万美元;胡志明市城郊房价,每平方米卖2000美元。越南基建至今仲好落后,电力缺口达十亿度一年,道路仍以泥路为主,高速公路只得一条。
  依家投资越南应以建厂为主,不宜涉足股票及房地产;相信越南可成为另一个世界工厂。
为甘泉航空可惜
  甘泉航空董事李国源系我老曹读者,过去经过多次通话交换投资心得后做咗好朋友。我老曹为呢次甘泉航空清盘感到可惜,群众唔应该过分苛责。Do the right thing系大部分人都希望做嘅事,甘泉成立时唔系人人都赞咩?当时反而我老曹有微微哀愁。因为特区政府仍未开放香港天空,廉价航空公司点竞争?虽然Do the right thing, but not on the right time如何Make a fortune?有如买股票一样,如2007年8月入市则赚大钱,2007年10月入市则蚀大本,由此可见timing嘅重要性。特区政府至今未肯开放香港天空,加上油价进入上升期及美国经济开始转弱,及早止蚀成为唯一办法。证明今时今日老板唔易做,无论创业守业都咁难。

抵 制 法 國 貨 ?



奧 運 「 聖 火 」 在 世 界 各 地 招 惹 滅 火 之 辱 , 大 陸 網 絡 糞 青 發 動 「 罷 買 歐 洲 貨 運 動 」 , 由 於 法 國 總 統 薩 科 齊 , 在 最 近 新 婚 蜜 月 、 性 激 素 亢 奮 刺 激 之 下 , 態 度 最 為 囂 張 , 帶 頭 傷 害 中 國 人 民 感 情 , 糞 青 呼 籲 : 罷 買 LV 手 袋 、 抵 制 家 樂 福 超 市 , 先 拿 法 國 貨 開 刀 。 不 要 衝 動 , 想 想 誰 才 是 真 正 的 受 害 人 ? 中 國 人 罷 買 法 國 貨 ? 千 萬 不 要 那 麼 , 那 麼 天 真 , 中 國 遊 客 不 去 巴 黎 買 LV , 又 從 哪 取 得 貨 辦 , 帶 回 中 國 抄 襲 仿 冒 ? 一 旦 真 的 出 現 罷 買 法 國 名 牌 潮 , 你 罷 買 了 , 人 家 還 天 天 不 斷 出 新 款 。 全 中 國 假 冒 LV 的 生 產 線 就 此 停 頓 , 萬 千 民 工 失 業 , 連 羅 湖 城 也 會 執 笠 , 製 造 國 家 經 濟 動 盪 , 糞 青 們 吃 了 豹 子 膽 ? 中 國 人 罷 買 LV , 誰 最 高 興 ? 巴 黎 市 民 最 高 興 , 因 為 從 此 少 了 一 群 街 頭 喧 譁 的 暴 發 農 村 客 猖 狂 掃 貨 , 正 好 還 花 都 一 片 清 靜 。 巴 黎 市 面 少 了 中 國 的 消 費 者 , 地 位 品 牌 , 即 刻 增 值 , 其 他 文 明 國 家 的 遊 客 本 來 嫌 巴 黎 太 多 中 國 暴 發 戶 的 , 知 道 「 中 國 人 抵 制 法 國 消 費 」 這 個 天 大 喜 訊 , 個 個 眉 開 眼 笑 , 就 回 來 巴 黎 旅 行 了 。 法 國 不 但 一 點 損 失 也 沒 有 , 旅 遊 生 意 還 比 以 前 多 , 就 像 香 港 的 酒 家 禁 了 煙 , 煙 民 趕 跑 了 , 生 意 額 直 升 一 樣 。 請 中 國 糞 青 們 開 動 大 腦 想 一 想 。 至 於 杯 葛 家 樂 福 市 場 , 請 大 陸 糞 青 同 志 們 「 反 思 」 一 下 : 當 今 全 國 買 幾 隻 雞 蛋 、 買 兩 瓶 醬 油 、 買 一 斤 火 腿 豬 肉 , 不 放 化 學 染 料 、 不 下 毒 、 不 灌 水 呃 秤 騙 錢 的 , 除 了 家 樂 福 超 級 市 場 , 還 剩 下 幾 家 ? 抵 制 家 樂 福 , 豈 不 等 同 斷 送 成 千 上 萬 中 國 同 胞 的 性 命 ? 還 有 法 國 紅 酒 , 每 年 向 中 國 直 銷 幾 億 公 噸 , 幾 千 億 歐 羅 的 生 意 , 在 東 莞 的 夜 總 會 K 場 , 有 錢 人 看 一 個 小 姐 臉 上 沒 笑 容 不 順 眼 , 一 拍 茶 几 , 一 瓶 七 八 萬 元 的 拉 弗 , 提 起 來 往 牆 上 就 摔 。 都 抵 制 法 國 紅 酒 , 還 哪 來 的 豪 氣 ? 在 夜 總 會 改 摔 國 產 竹 葉 青 和 茅 台 , 氣 勢 輸 了 一 大 截 , 連 媽 咪 都 嫌 你 土 , 護 該 名 北 姑 , 還 會 頂 你 的 嘴 呢 。 抵 制 法 國 貨 ? 不 要 開 玩 笑 了 , 言 詞 的 巨 人 , 行 動 的 侏 儒 。 歐 洲 抵 制 中 國 的 掃 貨 客 , 令 人 擔 心 , 可 能 會 在 中 國 人 抵 制 歐 洲 貨 之 先 , 連 日 本 有 許 多 店 舖 , 也 寫 明 恕 不 做 中 國 人 的 生 意 。 此 一 常 識 , 等 糞 青 們 上 了 廁 所 之 後 , 可 能 會 回 復 神 智 的 。 話 又 說 回 來 , 香 港 在 曾 蔭 權 爵 士 領 導 下 , 是 一 座 國 際 城 市 , 香 港 人 崇 尚 和 平 , 也 最 愛 歐 洲 日 本 名 牌 。 LV 在 香 港 擴 充 營 業 , 剛 在 尖 沙 嘴 開 了 一 座 全 新 的 旗 艦 店 , 裝 修 豪 華 , 設 計 新 穎 , LV 好 , LV 正 , LV 令 您 氣 質 高 雅 , 儀 表 出 眾 , 全 港 市 民 , 千 萬 咪 執 輸 , 讓 我 們 快 樂 消 費 , 快 D 去 尖 沙 嘴 LV 店 買 多 D 真 版 正 貨 喇 !

2008年4月10日星期四

強酸白米‧多食無益

強酸白米‧多食無益
五年前愚人節,香港人搶購白米,同日張國榮在文華酒店跳樓身亡。五年後的愚人節,香港人再次搶購白米,彷彿沒有白米,天會塌下來,同是因為對飢餓的恐懼--但我們有多少年,沒有聽過有人因為沒有食物餓死?
這一趟,張國榮沒有跳樓,因為香港已沒有另一個張國榮。
其實,在綠色人士眼中,精製的白米是死食物,除了營養價值低外,還有一點,白米是強酸類食物,不利健康。對此,我不禁要問,人生在世,我們究竟為什麼而活?
什麼是強酸類食物?這便要由著名的「酸鹼食二分法」說起。如果你要尋找所謂「能量食物」,你一定知道它們是什麼。
從這個二分法去看,世界只有兩大類食物,一種是酸性食物,另一種是鹼性食物,不能同是既酸又鹼。
酸鹼性食物選擇,有一個基本「信念」:食物的酸鹼性配搭,對人體健康至為重要。現代醫學研究證明,人體每時每刻都在進行數以萬計的化學反應,以保證人體各種器官,完成各種複雜的生理功能。
而要讓這些反應順利進行,則是由人體體液的酸鹼度(PH值)是否平衡來決定。
酸鹼有序 不宜偏差
正常人的PH值是7.35至7.45,如果PH值偏差0.1個單位,得不到糾正,體質便會轉壞,容易生病。這是一般的人體健康手冊都會提及的健康教育常識。
又一般而言,身體宜偏鹼不宜偏酸,我們應該選擇鹼性食物,這類食物不僅可提供鈣、鎂、鉀、鈉等無機鹽,還可以提供人體所需的各種營養,如維他命、微量元素與膳食纖維,可促進腸道蠕動、防止便秘、降低血液膽固醇等,更重要的是有助減少腸道致癌物及有毒物質的吸收,對人體健康非常重要。
近年,在網上亦廣泛流傳「讓身體變鹼」與「多吃鹼性食物可以防癌」的電郵
什麼是鹼性食物與酸性食物?要注要的是:鹼性食物不等於鹼味道的食物,酸性食物不等於酸味道的食物。
蔬菜水果多屬鹼性
鹼性食物有:
蔬菜類:萵苣、菠菜、馬鈴薯、南瓜、黃瓜、洋、蓮藕、胡蘿蔔、紅薯、大豆。
水果:葡萄、柑橘、西瓜、蘿蔔、香蕉、梨、蘋果、草莓、椰子、李子、桃、板栗。
其他:茶葉、海帶、紫菜。
酸性食物有:
穀物類、禽畜、肉類、蛋類、魚類。
其他:白糖、甜食、酒類。
當中,還分強酸、中酸、弱酸、強鹼、中鹼與弱鹼,由於較為複雜,只好在這裏從略了,在網上很容易找到詳細資料。
分辨酸鹼食物不是較口感,而是以腸胃消化代謝的過程來分別。許多人都忽視這點,其實它很重要,如何與食物建立關係,人類長期相信自己的口感與直覺,但酸鹼二分法卻認為應該由腸道來決定,於是我們必須知道腸道究竟在想什麼,而這卻非人人做得到。那即等同,我們思考,卻不知道腦部各種化學反應是如何運作。於是,有人認為酸性食物,較鹼性食物較好味,較有口感,這也是為什麼我們的所謂「主流食物」大多偏於酸性。
簡單而言,食物的鹼性元素,即鉀、鈉、鎂、鈣等,酸性元素即氯、磷、硫等,人體含鹼性元素比酸元素的比例大,在體內的最終的代謝物呈鹼性的食物,就是鹼性食物。在人體內經過消化和代謝,其最終產物呈酸性的食物,就是酸性食物。
身體長期偏酸 有損健康
長期處於酸性體質的人,到了中老年,會因體液偏酸,容易罹患神經系統疾病、胃潰瘍、骨質疏鬆、心血管疾病等。
一直以來,我們都受「體質宜鹼不宜酸」的信息影響,其實人體體液偏鹼,即所謂鹼性體質,也會容易因攝入重金屬過多而影響身體健康。因此,關鍵不在乎偏鹼還是偏酸,而在於酸鹼度平衡,保持適當比例。
然而,由於,我們——特別是華人,食物以米麥五穀、肉類為主,體質偏酸性體質,因此,在所謂主食之外,適宜多鹼性食物,以作平衡。
當然,其實一勞永逸的做法,是在主食上減少酸性的食物,在日常的華人飲食配搭中,最可能抽走的是肉類。而爭取人體酸鹼度平衡,便成為支持素食主義的重要理據,因為許多蔬果類食物,都屬於適宜生食的鹼食食物。
坊間亦流行鹼食食物食譜,大多容易處理,不少更適合「烹飪白痴族」(一個程度上我也是)。
例如,我看見有一道是「芹菜炒香菇」,製作方法簡單,是把芹菜與香菇都切絲,先把芹菜待油燒熱後放下鍋中快炒幾下,再放入香姑絲,加少許鹽與調味品和麻油等,再炒幾下,便成。這道菜可以熱食,也可以冷藏作涼拌前菜。還可加入豆腐乾絲,仍屬鹼性食物,都是常見的配搭。
看似簡單的一道菜,如果從能量食物角度,則有進一步的討論價值。雖然有人不喜歡西芹的「腥味」,但它是能量食物,一直近年「搾汁派」的寵兒,可以在混合搾汁,也可以原條淨食。問題不在於西芹,而在於香菇。
除了酸鹼 還有「正負」
對「生機飲食派」,菌類與菇類食物,被排除於於食譜之外。既然不吃,也不去考慮它們是酸性,還是鹼性,拒吃的理據是,它們是「負性能量食物」。
能量食物中所指的「能量」,是指來自太陽的能量,大部分的能量食物鏈中的食物,都是從太陽獲取營養的,獨是菌菇類食物,多是在缺乏陽光的陰暗環境中滋長的,屬於幽冥的食物,所以被排拒於生機與能量食物種類之外。
印度人不吃菌菇類食物,嚴格來說,它們與印度菜的主流味度不配合,我沒有吃過咖喱香菇,也想長不出會是什麼味道。
嚴格的瑜伽行者或瑜伽行者不吃菌菇,認為會降低練習質素。我認識一些資深瑜伽導師,的確是不吃菌菇類食物,究竟是約定俗成,還是從練習經驗得來的,則不同的人,有不同的答案。
同樣是追求靈性成長,漢地佛教徒茹素,則大量地把菌菇類入饌。有漢地齋菜廚師說,如果沒有冬菇,便煮不來齋菜。在他們手中,冬菇是可塑性極高的食材,特別本來多是給去掉不用的冬菇腳,經特別處理,可以成為仿葷(肉)材料。但由於許多調味料如白糖與味精,都屬酸性食材,使不少大量使用調味料的傳統齋菜,都去鹼偏酸。
早餐不應該吃穀物?
在「反酸性食物主義」中,另一甚具爭議性的食物是穀物類,白米是廣東人——香港人的主食,近期人們搶購白米,便可知白米在大眾心目中有何的地位。但白米屬強酸性兼營養價值低的食物,人們仍珍而重之,可知傳統的力量是如何堅固。
此外,麥類食物,燕麥在素食主義中是備受推崇的食物,但在酸鹼食物分類中,屬於強酸食物,如果你以酸鹼度為選擇食物的標準,便不該吃穀物類,更不該吃燕麥之類的食品。
如果你接受酸鹼食物二分法,又不幸地視酸性食物為洪水猛獸,你在早餐該吃什麼,將會是一大煩惱。
酸鹼食物主張,又可跟陰陽五行飲食、中醫食療與自然療法飲食Crossover,日後有機會,再作詳談。

2008年4月4日星期五

美減息周期近尾聲

曹仁超2008-04-04投資者日記美減息周期近尾聲
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点金人工作室 - 2008-4-4 14:08:00
信報財經新聞 曹仁超2008-04-04投資者日記美減息周期近尾聲   4月3日,周四。今天恒生指數升392.2,收24264.63;成交914.95億元。恒指已略高於250天線24139.61,呢次到底係同250天線吻別,抑或係熊市响3月18日結束?4月期指高水,升419點,收24220點。   滬深三百指數出現50天線跌穿250天線後,進入熊市二期反彈,今天升102.72。 中國重演政策失誤致惡性通脹  一年前投資者仲係滿懷熱情,因滬深三百A股响兩年內上升500%,掀起全民炒股狂潮。雖然專家們接二連三提出警告,但股市卻一再創新高,警告股市泡沫者都成為被嘲笑對象,每個人都高談闊論自己賺咗幾多錢、仲準備再投幾多錢入去。去年9月我老曹一家人到上海玩,晚上做腳底按摩時,四個盲人喺度高談闊論自己嘅投資心得,電視機播映一名浙江大學經濟系教授勸投資者小心,一位盲人說「開眼嘅人又點夠盲眼人心水清」!   去年10月17日滬深A股由5891.72回落,由於內地人從未見過超級大熊市,認為只係健康調整,11月底大量資金入市,股市又止跌回升。根據JP摩根證券分析師李晶估計,內地公司將擁有嘅閒置資金都投入股市,去年12月底股民人數達一億五千萬。到2008年首季,滬深A股指數卻由2008年1月14日5756點回落到4月3日3457點才反彈,一季跌幅高達39.9%,好多散戶血流成河。   今年第一季人民幣升值4%,內地銀行手上外滙儲備400億美元,賬面上損失幾多?家吓困局係人民幣缺乏有效對沖工具,如人民幣加快升值,對內地銀行純利壓力都幾大。   大摩羅奇話,1970年代美國迷信核心通脹理論,導致財政政策嚴重失誤,令短期利率變成負利率,因此無法壓抑通脹率,引發七十年代惡性通脹。估唔到上述政策失誤今天响中國重演,中國一年期存款利率只有4.1%,CPI升幅卻高達8.7%,形成泡沫經濟。如未來任由人民幣升值,將令股市、樓市出現重大損失;如任由負利率情況維持落去,內地通脹問題則無法解決。   信貸壓縮(Creditcrunch)開始影響造船業,唔少造船訂單被取消。 A股仍缺乏吸引力   滬深A股今年首季跌幅接近40%,令A股平均O由去年10月超過三十五倍回落到較合理嘅二十倍(以估計純利計)。二十倍O到底能否企穩?以五十隻最活躍A股市值同香港H股比較,仍高出80%到120%,因為H股早由去年11月回落,令A股回落冇拉近同H股股價嘅差距(今年1月A股股價更一度高出H股120%);响過去正常時期,A股只高出H股20%至40%。站喺純投資角度睇,A股仍缺乏吸引,短期升降又係另一回事。   IMF將今年全球GDP增長率由4.1%下調至3.7%,為2002年以來最慢增速。IMF認為,受次按危機影響,全球經濟已逐漸喪失增長動力,明年增長率下滑至3%嘅機會率已上升到25%(如全球GDP增長率只有3%,代表世界經濟陷入衰退期),並將美國GDP增長率由1.5%降至0.5%、歐羅區降至1.3%、亞洲區降至7.6%。   萊斯TSB被高盛降級而回落,BNP百利達亦回落。美國次按危機漸漸影響歐洲銀行股,例如瑞士聯合再跌3.9%,收32.66瑞郎,因估計今年陷入虧損。索羅斯形容呢次次按危機係美國1930年以來最惡劣嘅一次,佢認為近日回升只係風眼,並計劃寫書去解釋呢次次按危機嘅形成及影響,並可追溯至1980年。索羅斯旗下量子基金响去年回報高達32%,證明佢寶刀未老。佢估計,聯儲局4月只會減息0.25厘,而且未來再冇減息空間。雖然歐羅滙價已升7.5%,日圓已升9.1%,索羅斯認為仲有上升空間。   花旗推介第一太平(142)、金鷹商貿(3308)。第一太平今年估計每股獲利7美仙,升17.4%,O九點三倍,目標價6.58元;金鷹商貿今年每股獲利23.5仙,升45.9%,O二十五點三倍,目標價10元。估計今年股市仍然好choppy,但花旗認為可以喺細價股玩尋寶遊戲。   技術上睇,道指有條件升上13400至13600點才出現較大阻力,因美股仍然十分超賣。2002年10月道指見底,到2007年見頂,細價股指數上升164%,同期大價股升97%;去年7月羅素二千(細價股指數)見頂,道指去年10月才見頂,證明炒細價股者較買賣藍籌股者更精明。假設美國經濟未來陷入衰退,細價股指數仍有15-25%下跌空間;假設3月18日股市見底,未來細價股升幅應跑贏大藍籌,一如2002年10月至07年10月。   1980年蘇聯入侵阿富汗,金價首見850美元一盎斯;隨着美元滙價回升,金價响1982年見294美元。其後美元滙價回落,九個月內金價升上514美元,升幅74%。1983年年底美元回升,金價又再回落,並喺1985年見282美元。1986╱87年美元回落,金價喺二十一個月內上升78%,見502美元。我老曹觀察所得,黃金唔係保值工具,卻係美元嘅死敵!金價最大一次上升潮係1970至80年,由35美元升上850美元,上升二十三倍,理由係世人對美元信心動搖。2001年起美國減息,令美元滙價回落,係推動金價由2000年252美元上升嘅理由。今年3月金價由1036美元回落,理由係美元有回穩迹象。一、黃金唔係保值工具;二、黃金係美元死敵。後市金價點睇?由你對美元滙價後市點睇決定,而非通脹率。   今年首季才過去,已令投資者筋疲力竭,你話往後日子點樣過?根據LipperInc資料,全球基金第一季平均損失10.6%。去年投資大企業增長股嘅基金平均虧損11.6%,投資小型企業增長股嘅基金者平均損失14.9%;即去年全球專業投資者亦係輸家多於贏家。   不認不認還須認,貝南奇終於承認今年上半年經濟極可能出現收縮,但相信今年下半年恢復上升,因1680億美元刺激經濟方案生效,而聯儲局已積極減息至2.25厘。4月極可能係最後一次減息?如睇十年期債券孳息率已重返2003年水平,即長債利率回落期告終,債券好快進入熊市,因減息周期近尾聲。   日經平均指數由1990年39000多點回落,1992年已有唔少分析員認為跌市完成,當年日經平均指數係15000點,理由係政府提供刺激經濟方案。然後係1994及98年政府一而再、再而三提供刺激經濟方案,最後令日本政府成為OECD國家中負債最重嘅國家,但日經平均指數卻跌至2003年4月7603點才完成整個熊市。   呢次由去年10月開始嘅美股熊市又點? 對沖基金全盛日子已過   Lipper報道,去年第四季對沖基金資金淨流入137億美元(第三季393億美元),雖然係咁,去年淨流入仍高達1149億美元,較2006年升8%,但已唔及2004年嘅1230億美元。睇嚟對沖基金嘅全盛日子已過去。   PhillyHousingSector指數(HGX)出現向上突破,睇嚟美國房地產回落期亦漸近尾聲,進入穩定期。由HGX指數睇,今年第二季至第四季之間,美國房價可能見底,然後喺底部徘徊。房屋建造Sector指數由2005年高峰回落到2008年1月,跌幅達80%。   貝南奇或者已成功阻止債務通縮(Debt-deflation)出現,但不能令經濟復甦重臨,最大可能性係美國經濟陷入半死不活狀態,例如美國GDP進入低增長期,中國、印度、澳洲、巴西、中東產油國及俄羅斯等GDP表現仍係高增長,全球GDP進入重新分配,美國、西歐、日本等國家佔全球GDP比重下降;反而四金磚國、產油國甚至泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼等所佔比重上升。波羅的海國家、東歐國家如匈牙利或北歐國家如冰島,由於過分依賴外資流入,情況令人擔心。   今天米價進一步上升,世界銀行估計有三十三個國家將面對社會不安。大米係全球三十億人口嘅主要糧食,依家已升至20.26美元100磅,唔少貧窮國家可能無法應付。印尼計劃宣布禁止大米出口;菲律賓過去係大米出口國,今年計劃從美國入口建立糧食儲備。   UBS彭博ConstantMaturityCommodity指數過去六年上升三倍,同期標普五百指數只上升20%。世界銀行主席話,人類正面對股票價格回落、糧食價格上升嘅困局,即香港人所講嘅「米貴兼運滯」,你說怎麼辦?

2008年4月2日星期三

曹仁超2008-04-02投資者日記 資本主義應受道德約束

曹仁超2008-04-02投資者日記 資本主義應受道德約束

  4月1日,周二。恒指升288.26,收23137.46;成交780.33億元。4月期指升600點,收23230點。長實(001)升2.8元,收113.3元;新地(016)升2.4元,收報123.8元;滙控(005)升2.2元,報129元。   滬深三百指數跌5.48%,收3582.85,自去年10月16日至今下跌39%;內地股市進入恐慌性拋售。   瑞銀宣布集資150億瑞郎(已向新加坡及中東集資130億瑞郎),因第四季虧損125億瑞郎。消息公布後股價升1.82瑞郎,成30.68瑞郎,因今年股價已跌咗41%。   德銀宣布第一季虧損25億歐羅,但股價升0.9%,至72.31歐羅。   次按危機到底係見咗底抑或係正進入風眼?冇人知道。由於出口佔GDP36%(七年前佔20%)嘅中國漸受美國次按風暴吹襲,今年第一季滬深A股跌幅超過美國、英國同歐洲股市。   今年首季本港地產股下跌25%,但樓價卻上升9%。最後係地產股拖低樓價,還是樓價撑起地產股?   4月1日愚人節,股市卻出現V形反彈。後市好友係傻佬,定係淡友係愚人? 金價上升軌已失守   花旗推介澳科控股(2300)、中國通信(552)、中海油田(2883)及新濠國際(200)。澳科控股今年估計每股獲利57仙,升42%,未來O十三倍,目標價12.5元;中國通信今年估計每股獲利28.6仙,升25.7%,O十七點七倍,目標價8.7元;中海油田今年估計每股獲利66.5仙,升22.8%,O十七點三倍;新濠今年每股獲利22仙,O四十九點三倍,目標價為15.5元。   ING國際增長機會基金過去六年表現皆優於標普五百指數,負責管理50億美元資產嘅Uri Landesman認為,3月18日開始嘅美股上升只係熊市二期反彈,係死貓式反彈,否定股市見底論。佢認為近日上升只係淡友平倉做3月結,情況有如1月22日嘅反彈。類似反彈,响熊市二期好常見;估計標普五百今年首季純利可能跌9.9%、第二季再跌3.1%。Landesman認為,响企業純利走下坡及銀行信貸萎縮下,股市只能上上落落,上述走勢極有可能維持到年底。   熊市二期以choppy出名。响抽上抽落嘅市況中點樣獲利?金價由3月17日1034美元急跌至907美元,反彈至956美元又回落,2008年上升軌已失守【圖】,進一步確認3月17日係短期高位,未來支持位响855美元。   後市展望,恒生指數最大可能性係出現長方形走勢,即喺20500至24000點之間上落。   UBS Constant Maturity Commodity指數(代表二十六種原材料)响過去四個交易天(或由3月20日至今)急跌8%。今天大豆一天之內回落5.9%,成11.27美元╱蒲式耳,係第四天回落;金價亦大跌,仲有白銀、白金同鈀金,金價跌至896.75美元,銅價跌至8200美元一公噸。值得注意係美滙指數在回穩,商品價格泡沫係咪已响上月爆破?   美元滙價方面,短期睇1.6美元兌1歐羅,明年3月則睇1.45美元兌1歐羅;估計2008年下半年起美元進入反彈期。2008年首季美元兌歐羅回落7.6%,兌日圓回落10.8%,估計第二季進一步轉弱,第三季才回升。   越南證交所指數今年首季跌44%,係全球九十個主要股市指數中跌幅最大,亦係2002年9月以來表現最差嘅一季。中國滬深三百指數跌29%,係2005年該指數成立以來表現最差嘅一季。恒生指數跌17%,係六年內最差嘅一季。日經平均指數跌18%,係1990年以來最大跌幅。上月滬深三百A股指數出現50天線跌穿200天線,確認熊市訊號,代表熊市由去年10月17日嘅5891點開始,理由係大小非流通股解禁,改變咗A股市場嘅供求關係。依家A股總市值27.48萬億元人民幣,流通股市值只有8萬億元,未來三年即使冇任何新股上市或再融資,中國股市亦面對大小非流通股約值19萬億元變成全流通。今年2月中國城鄉居民總儲蓄存款亦只有18萬億元,即使全部入市,亦接唔住新增嘅大小非流通股。今年大小非流通股轉為全流通共32000億多元、明年73000億多元、2010年86000億元,雖然大部分唔會响市場拋售,但2007年之前A股因為供不應求而造成O偏高嘅局面就肯定要改變。2010年相信中國A股O極可能同國際接軌,結束過去嘅高O時代。   內地股市同香港唔同,香港投資者較成熟,一旦發現股市下跌,唔少人都唔再接貨(明白溝上唔溝落道理),購買力獲保存。反而內地人响去年第四季仍大手接貨,大跌市今年1月才開始,形成2008、09及2010年內地股市承接力唔大,相信內地投資者將付出沉重代價,才明白到股市有牛熊。一旦熊市形成,應以保存購買力為主。依家H股O仍較恒生指數O高(過去係較恒指O低),未來日子H股將有較大跌幅;日前A股O又較H股高,因此第二季A股仍不能睇好。   《金融時報》4月1日報道,今年首季約980億美元資金由新興市場淨流出(去年同期有190億美元淨流入),同期從美國、日本及西歐淨流出嘅資金只有700億美元。今年淨流入嘅只有俄羅斯、中東及非洲。   今年首季全球放棄IPO或推遲IPO共九十家,其中又以歐洲、中東及非洲最多。   第二次世界大戰結束後,美國經濟雄霸天下,到1971年美元危機後變成三頭馬車(即美國、日本同西德三分天下),1990年再加入金磚四國(巴西、俄羅斯、中國同印度)。《紐約時報》3月31日文章更擔心「指揮棒」呢回真正交到亞洲,西方經濟繁榮期終結。美國經濟正步入衰退,西歐同日本亦步亦趨,但唔包括中國、印度、俄羅斯及中東。响中國,GDP上升8%仍叫做「低增長」!十七世紀中國同印度佔全球GDP一半有多,1950、60年代美國GDP佔全球60%,但鐘擺正以飛快速度擺向東方,速度之快,令西方想抓都抓唔住。今天美國GDP只佔全球25%,估計二十五年後全球GDP最大係中國,其次係印度,美國極有可能跌到第三位。 睇吓邊個死得快   4月2至3日美國財長保爾森訪華,估計將加快人民幣上升速度(第一季上升4%),未來九個月仍然可上升10%甚至15%!如此一來,將改變中國出口、流動性、通脹、股市甚至GDP增長率。如未來九個月人民幣升值10%,出口企業利潤將進一步調低,進口企業利潤可能大幅上升,令CPI升幅收窄,甚至令GDP增長率下降到8%,而股市將進一步受壓。   廣東省最低工資4月1日起再提高12.9%,令勞動密集型企業嘅人力成本負擔再升,例如家具、服裝、塑膠製品、玩具甚至家電都面對壓力。今天珠三角工廠老闆之間嘅「笑話」係「睇吓邊個死得快」(上述唔係愚人節笑話)!春節之後,工廠大規模遷移或倒閉已出現。廠商認為,有邊個唔想造飛機、原子彈?但家吓只有生產襯衫同玩具嘅技術咋。如要產業升級,人才能跟上嗎?資本能夠跟上嗎?中國近半數人口仲係農民,知識水平係小學到初中三,點樣生產飛機、原子彈?勞務法規嘅初衷係保護下層勞動者,擔心最終反而害到佢地失業。   今年中國經濟正進入周期調整,上述係解決自身矛盾、經濟結構轉型嘅必經階段。過去三十年改革開放政策下嘅周期規律,加上外部經濟環境變化,情況又如白天與黑夜交替,乃典型盛衰循環期,唔使過分悲觀,只須順勢而行。 危機不斷皆因罔顧道德   阿當史密斯1776年出版嘅《原富論》(The Wealth of Nations),被視為資本主義嘅聖經;但早一步出版嘅The Theory of Moral Sentiments卻鮮有人提及。資本主義如不受道德觀念限制,係十分可怕嘅事。响西方,制衡資本主義嘅背後有大憲法(constitution)及基督精神(christianity),亦即資本主義鼻祖阿當史密斯所講嘅道德觀念。次按危機嘅出現,就係因為西方國家忘記咗道德觀念,當人人忙於追求短期利益而背棄道德觀念時,便引發呢次金融市場瓦解!世界經濟正加快由實質(tangible)走向虛擬(intangible),大量衍生產品出現及大量金融產品,已非法例可以規限,今時今日更加需要嘅就係道德觀念,一如十五世紀西方發展企業時所強調嘅企業文化。例如《信報》一直強調「理性分析」,上述就係《信報》嘅企業文化。面對政治、經濟、社會民情,《信報》都從理性一面去分析,從不煽情、激情或感情用事,因為此乃本報嘅企業文化。資本主義源自西方,踏入二十一世紀,西方國家漸漸忘記道德觀念,形成危機一個接一個,有違阿當史密斯教導。   今天中國社會亦漸漸接受資本主義,中國人過去一直強調嘅道德觀念現今卻走下坡,希望能夠喺未惡化前加以糾正,不然人類社會點樣進入虛擬經濟(Intangible Economy)?次按產品嘅槓桿比率達三十比一,風險比俄羅斯輪盤仲高(六分一機會有子彈);對沖基金槓桿比率達十比一(甚至十五比一)亦太高,只要降低槓桿比率,安全性自然提高,但同時令全球流動性消失。令人擔心未來將進入還債通縮期(Debt-deflation),情況有如1990至2003年日本或1997年8月至2003年4月香港。點樣逃過還債期通縮嘅影響?貝南奇唔知有乜奇謀妙計? 後市以唔蝕本為首任   西方國家既面對原油及食物價格上升,同時面對資產價格下跌(由股票到房地產)。以美國為例,去年住房失去12%市值,相等於24000億美元財富,上述未計股票損失。美國人一方面面對手上財富消失,另一方面又面對油價及食品價格上升壓力。2008年唔係七十年代式滯脹,而係經濟同時面對通脹及通縮。   「黃金歲月」係指物價穩定但樓價同股價上升,依家情況剛剛好掉轉。今天我地面對嘅係assets deflation加能源及食品危機。澳洲不動產協會國際與資本市場部執行總裁Trevor Cooke認為,最終係資產價格下跌拖低能源及食物價格。經常往美國考察嘅中國人民大學房地產研究中心主任袁關亦認為,資產價格下跌嘅影響力在慢慢釋放出來。高緯環球大中華董事總經理麥道勤認為,美國次按危機影響正擴散到中國。   

後市策略,以唔蝕本為首要任務。

2008年4月1日星期二

乾脆把老婆送給他

乾脆把老婆送給他蘇賡哲
2008年4月1日


當年鍾鎮濤因投資地產失敗,宣告破產,是轟動香港的八卦新聞。破產後,他因兩個兒女想吃日本菜,便和女友范姜四人光顧銅鑼灣相熟而且一向招呼殷勤的餐廳。不料去到餐廳門口,侍應都擺出一副「你是否吃得起」的懷疑神色,分明有空位,久久不讓入座,還叫他們站出門外,別阻礙客人出入。擾攘了半小時,終於可入內進餐,但揚手點菜,眾侍應卻恍如視而不見,良久,才有個女侍應不情不願走過來。鍾點了幾款刺身,女侍應均泠泠答:「賣光了。」後來他看到鄰座有食客在吃海膽,便查詢:「今日海膽是否新鮮?」女侍應竟刻意提高聲線道:「海膽要三百五十元一客,你要考慮一下才點嗎?」
這個戲味十足的情景,我和香港的朋友們聽了都不大置信。雖然溫拿樂隊中,鍾鎮濤向來以憨厚形象示人,亦因此在與前B嫂的婚姻悲劇中贏盡世人同情心,但是大家都有點懷疑,現代香港餐飲業者會以「狗眼」低看鍾鎮濤?如果是張瑛、吳楚帆為三餐不繼煩惱的時代,陶三姑催收騎樓房房租、姜中平口含大雪茄招搖過市的時代,鍾鎮濤蒙受白眼的遭遇應無可疑。經過數十年各種大風大浪淘洗,香港人的思想境界提升了、世故了、聰明了,尤其服務行業多是挑通眼眉的人精,鍾鎮濤雖一時破產,相貌不破、聲線不破、人際網絡猶存,四年後絕對又是一條好漢。這樣的人,得罪他有什麼好處?
鍾鎮濤其實很聰明,他說:「如果有人跟你老婆有染,對他最大的懲罰,就是乾脆把老婆送給他。」精采。

三羹骨

材科:
肉排兩磅出水,切3寸長
老抽3湯匙
白酒一湯匙(後加)
砂糖3湯匙
花椒八角一茶匙
蒜頭二三粒

製法:
1) 中火、加油、加蒜頭起鑊
2) 加已出水肉排
3) 加老抽、花椒八角、砂糖
4) 加蓋、轉細火
5) 20分鐘後·開蓋·轉中火
6) 待收水、汁起膠·加酒、上碟